Mikä helkutin warrent

Vähä ku lotto. Voit ostaa hexistä niitä ja tarkistaa voitot seuraavana maanantaina.

eli warrant on vedonlyöntiä siitä mikä jonkun osakkeen (tai indexin) arvo on tulevaisuudessa. Warrantin Strike-arvo kertoo sen mikä on osakkeen oletettu hinta tulevaisuudessa. Expiry-päivä kertoo koska hinta katsotaan. Ja warrantin lopullinen arvo on siis Strike-arvon ja osakkeen hinnan välinen ero (usein vielä kertoimella muutettuna). Call-warrant olettaa että hinta nousee ja Put-warrant että hinta laskee.

Varoituksen sana: Warrantit ovat todella vedonlyöntiä ja kaiken voi hävitä minuutissa.

Warrantti on arvopaperistettu johdannainen
Warrantti on arvopaperistettu johdannainen, joka on hyvin samankaltainen kuin optio. Optiot ovat useimmiten aikasidonnaisia sopimuksia, joilla on lyhyempi voimassaoloaika kuin warranteilla. Kaikilla warranteilla on aina kohde-etuus, kuten esimerkiksi osake, indeksi, valuutta tai raaka-aine.

Warrantit antavat tavallisellekin sijoittajalle vaihtoehdon osakesijoitukselle, mikäli hän haluaa joko spekuloida kohde-etuuden tulevilla liikkeillä tai suojata jo olemassa olevia sijoituksiaan mahdollisilta tulevilta tappiollisilta kurssimuutoksilta.

Warrantit ovat oikeuksia mutta eivät velvollisuuksia ostaa tai myydä warrantin kohde-etuus tiettynä päivänä tulevaisuudessa tiettyyn hintaan. Tälle oikeudelle ostaa/myydä on määritelty arvo, joka on warrantin hinta markkinoilla. Ennalta määrätyllä ajankohdalla tarkoitetaan warrantin päättymispäivää, jolloin edellä mainittu oikeus ostaa/myydä toteutuu ja ennalta määrätty hinta esitetään warrantin toteutushintana. On kuitenkin huomattava, että sijoittaja ei koskaan tule ostamaan/myymään osakkeita fyysisesti, vaan sijoittajalle mahdollisesti voitollinen erotus maksetaan käteisenä. Warranttien luonteesta kerromme lisää jäljempänä tässä koulussa.

Warrantit antavat mahdollisuuden nopeampaan hintakehitykseen verrattuna perinteiseen osakesijoitukseen. On kuitenkin muistettava, että warrantit ovat johdannaisia, jotka sisältävät enemmän riskiä kuin perinteisemmät sijoitusinstrumentit. Tämän vuoksi kehotamme tutustumaan niiden ominaisuuksiin sekä riskeihin ennen warranttisijoittamisen aloittamista.

Warrantti on investointipankin liikkeeseenlaskema arvopaperi, joiden periaatteet ovat kohde-etuudesta riippumatta hyvin samankaltaiset. Warrantit kohde-etuuksina osake ovat suosituimpia warrantteja, joihin erityisesti keskitymme tässä koulussa. Muun kohde-etuuden omaavia warrantteja vertailemme niiden eroavaisuuksien osalta osakewarrantteihin.

Osakewarrantit
Osakewarranttien kohde-etuutena on osake, joka noteerataan jollakin markkinalla maailmassa. Helsingin Pörssin yleisin kohde-etuus osakewarranttien osalta on luonnollisesti Nokian osake, johon kohdistuu runsas valikoima sekä osto- että myyntiwarrantteja eri toteutushinnoilla sekä eri juoksuajoilla. Muita osakewarranttien kohde-etuuksia Helsingin Pörssissä ovat muun muassa UPM Kymmenen sekä Stora Enson osake.

Indeksiwarrantit
Indeksiwarranteista on tullut entistäkin suosituimpia yleisimpien indeksien viimeaikaisen kehityksen sekä niiden tarjoaman hajautuksen ansiosta. Indeksiwarranteilla on mahdollista hajauttaa esimerkiksi Suomi- osakesalkun näkemystä muille osakemarkkinoille maailmassa. Indeksiwarranttien kohde-etuuksina Helsingin Pörssissä noteerataan muun muassa DAX indeksi, Dow Jones indeksi sekä Nasdaq 100 indeksi.

Indeksiwarrantit mahdollistavat hajautetun portfolion riski/tuottoprofiilin muuttamisen indeksien kehityksestä warranteilla saatavan vipuvaikutuksen muodossa. Indeksiwarrantteja voidaan käyttää myös jo olemassa olevan hyvin hajautetun osakesalkun suojaamiseen tietylle indeksitasolle mahdollisia tulevia tappioita vastaan.

Indeksiwarranteilla on osakewarranttien tapaan toteutushinta, joka ilmaistaan indeksipisteinä. Indeksiwarranttien kohde-etuudet ovat ulkomaisia kohde-etuuksia, jolloin esimerkiksi Dow Jones sekä Nasdaq warranttien osalta on otettava huomioon myös valuuttakurssien vaikutus sekä siihen sisältyvä valuuttariski. Hinnoittelun osalta indeksiwarrantit ovat usein osakewarrantteja halvempia johtuen indeksien matalammasta implisiittisestä volatiliteetistä, jota käytetään osana hinnoittelua. Volatiliteetin merkityksestä warranttien hinnoittelussa kerromme lisää myöhemmin tässä koulussa.

Valuuttawarrantit
Uutuutena Helsingin Pörssiin keväällä 2004 liikkeeseenlasketut valuuttawarrantit mahdollistavat suoran sijoituksen maailman valuuttamarkkinoille. Ympärivuorokauden toimivat valuuttamarkkinat tarjoavat jatkuvasti mahdollisuuksia spekulaatioon valuuttojen vaihtokursseilla sekä tavan suojautua valuuttariskeiltä esimerkiksi ulkomaisen pääoman tai velan osalta.

Lue lisää valuuttawarranttien erityispiirteistä oheisesta linkistä ladattavasta SG Valuuttawarrantit oppaasta.

Öljywarrantit
Öljy on maailman eniten vaihdetuin raaka-aine, myös mustaksi kullaksikin kutsuttu. Öljywarranteilla voit sijoittaa suoraan Brent raakaöljyn hintaan Helsingin Pörssissä. Öljymarkkinoiden lukuisat sijoitusmahdollisuudet ovat useimpien sijoittajien ulottumattomissa niiden erityisvaatimusten takia, mutta öljywarranttien avulla ne ovat kaikkien sijoittajien ulottuvilla.

Warranteilla voit käydä kauppaa osakkeiden tapaan esimerkiksi internetvälittäjän, pankin konttorin tai muun meklarin kautta. Warrantit ovat arvopapereita, jolloin sijoittaja tarvitsee vain arvo-osuustilin käydäkseen kauppaa niillä. Warranttien kursseja noteerataan Helsingin Pörssissä normaalien kaupankäyntiaikojen mukaisesti, jolloin warrantin markkinatakaaja on warrantin ehtojen mukaisesti velvollinen noteeraamaan warrantille osto- sekä myyntikurssin. SG:n warranttien kurssit ovat saatavilla osoitteesta fi.warrants.com. Warrantteja ostettaessa ja myytäessä peritään useimmiten vain normaali välittäjän palkkio, jolloin sijoittajalle ei kaupankäyntikulujen lisäksi aiheudu muita kuluja.

Miten warrantin kaupankäyntitunnus muodostuu?

Warrantin kaupankäyntitunnus pitää sisällään warrantin perustiedot. Warrantin pitkä kaupankäyntitunnus voidaan purkaa osiin seuraavasti, jolloin sen siältämä informaatio on selkeämmin ymmärrettävissä.

NOK4K12E18.00R.25SG

NOK kertoo kohde-etuuden (Nokia)
4 kertoo viimeisen kaupankäyntivuoden (2004)
K kertoo viimeisen kaupankäyntikuukauden ja onko kysymyksessä osto- vai myyntiwarrantti (marraskuu, osto).
ks. Katso päättymiskuukauksien kirjainkoodit allaolevasta taulukosta.
12 kertoo viimeisen kaupankäyntipäivän (kuukauden 12. päivä)
E kertoo, että kysymyksessä on eurooppalainen johdannainen
(A = amerikkalainen)
18.00 kertoo toteutushinnan (18.00 EUR)
R.25 kertoo warrantin suhteen kohde-etuuteen
(0,25 eli neljällä warrantilla saa yhden osakkeen)
SG on warrantin liikkeeseenlaskija investointipankin tai pankkiiriliikkeen tunnus (SG, Société Générale)


Kuukausi, jossa on warrantin päättymispäivä. Jokaisella päättymiskuukaudella on oma koodinsa, joka ilmaistaan kirjaimin warrantin kaupankäyntitunnuksessa. Ostowarranttien päättymiskuukauden kirjainkoodit alkavat A:sta ja myyntiwarranttien kirjainkoodit M:stä seuraavan taulukon mukaisesti.

Kuukausi Call Put
tammikuu A M
helmikuu B N
maaliskuu C O
huhtikuu D P
toukokuu E Q
kesäkuu F R
heinäkuu G S
elokuu H T
syyskuu I U
lokakuu J V
marraskuu K W
joulukuu L X

Ensimmäisessä kappaleessa warranttien kerrottiin olevan oikeuksia ostaa/myydä kohde-etuus ennalta määrättynä ajankohtana ennalta määrättyyn hintaa. Mitä tämä esitetty oikeus tarkoittaa?

Ostowarrantti
Kuvitellaan sijoittajan ostavan esimerkiksi ostowarrantin, jonka toteutushinta on 10 euroa. Sijoittajalla on tällöin hallussaan oikeus ostaa kohde-etuus (esim. osake) toteutushinnalla warrantin päättymispäivänä. Warrantin ennalta määrättynä päättymispäivänä kohde-etuuden kurssi on 20 euroa, jolloin warrantin haltijalla on oikeus ostaa kohde-etuus 10 eurolla 20 euron markkinahinnan sijasta. Sijoittajan hyöty on täten 10 euroa, jonka hän tulee saamaan käteissuorituksena, sillä varsinaista kohde-etuuden ostotransaktiota ei warranttien yhteydessä tapahdu.

Vastaavan osto-oikeuden toteuttaminen tilanteessa, jolloin kohde-etuuden kurssi on alle toteutushinnan (esimerkiksi 5 euroa) ei olisi kannattavaa eikä loogista, sillä tällöin sijoittaja maksaisi osakkeesta enemmän kuin hän maksaisi siitä markkinoilla. Tämän vuoksi sijoittaja ei tulisi käyttämään kuvattua oikeutta, jolloin warrantin arvo on nolla ja se tulisi erääntymään arvottomana.

Myyntiwarrantti
Myyntiwarrantti toimii käytännössä samalla tavalla, mutta päinvastaisesti. Warrantin haltijalla on oikeus, mutta ei velvollisuutta myydä kohde-etuus tiettyyn hintaan tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Esimerkiksi sijoittajalla on hallussaan myyntiwarrantti toteutushinnalla 20 euroa, ja päättymispäivänä kohde-etuuden kurssi on 10 euroa. Tällöin sijoittajalla on oikeus myydä kohde-etuus 10 euroa korkeampaan hintaan.

Warrantin toteutus
Warrantti toteutetaan automaattisesti, mikäli warrantin haltija pitää hallussaan warrantin sen päättymispäivään saakka. Päättymispäivänä warrantille määritellään selvityshinta, joka SG:n warranteille määräytyy kohde-etuuden päätöskurssista warrantin päättymispäivänä. Warrantin selvityshinta päättymispäivänä määräytyy sen mukaisesti kuinka paljon kohde-etuuden kurssi ylittää (ostowarrantti) tai alittaa (myyntiwarrantti) toteutushinnan. Warrantti erääntyy arvottomana päättymispäivänä mikäli nämä ehdot eivät täyty.

Warrantteja on sekä amerikkalais- että eurooppalaistyyppisiä, jotka eroavat toisistaan niiden toteutuksen osalta. Amerikkalainen warrantti on mahdollista toteuttaa koska tahansa sen juoksuaikana toisin kuin eurooppalainen warrantti, jonka toteutus tapahtuu vain sen päättymispäivänä. Warranteilla voi käydä kauppaa koska tahansa sen juoksuaikana markkinoiden ollessa avoinna, ja ne on mahdollista aina myydä pois ennen päättymispäivää. Suurin osa warranteista on eurooppalaisia, sillä käteissuorituksesta sekä warranttien korkeasta likviditeetistä johtuen warranttien toteuttaminen ennen niiden päättymispäivää ei ole sijoittajan kannalta järkevää. On kuitenkin tärkeää huomioida, että warrantin myyminen on eri asia kuin sen toteuttaminen.

Warrantin kerroin
Warrantteja hinnoiteltaessa yksi warrantti useimmiten vastaa useampaa kohde-etuuden yksikköä (esim. yhtä osaketta). Tätä warrantin sekä kohde-etuuden yhden yksikön suhdetta kutsutaan warrantin kertoimeksi (pariteetti). Suhde voi olla esimerkiksi 5, 10 tai 20 osaketta tai 1000 indeksipistettä. Kerroin tulee ottaa huomioon warrantin hinnoittelussa, koska kerroin laskee warrantin hintaa.


Warranttien luonteesta johtuen niiden arvo saattaa vaihdella huomattavasti, mikä voi tietyissä tilanteissa johtaa siihen, että tuote menettää arvonsa kokonaisuudessaan. Warranttien ostamista harkitsevien tulee huolellisesti perehtyä Listalleottoesitteen perusosaan ja soveltuvassa Hinnoitteluliitteessä kuvattuihin warrantin ehtoihin, sekä tehdä sijoituspäätös vasta harkittuaan huolellisesti warranttien sopivuutta omiin taloudellisiin olosuhteisiinsa yhdessä neuvonantajiensa kanssa. SG:n warranttien Listalleottoesite ja Hinnoitteluliite ovat saatavana osoitteesta www.warrants.com, Helsingin Pörssin toimipisteestä (Hexgate, Fabianinkatu 14, Helsinki) tai maksuasiamiehen toimipisteestä (Nordea Pankki Suomi Oyj, Liikeeseenlaskijapalvelut, Aleksis Kiven katu 3-5, Helsinki)

1. Muodosta selkeä markkinanäkemys kohde-etuuden tulevasta kehityksestä.
Markkinanäkemyksesi tulee perustua kohde-etuuden kurssikehitykseen ja sen on sisällettävä seuraavat kolme perustekijää:

Odotettu kohde-etuuden liikkeen suunta
Odotettu kohde-etuuden liikkeen ajoitus
Odotettu kohde-etuuden liikkeen voimakkuus

Warrantti seuraa sen kohde-etuutta usein voimistaen sen liikkeitä, jolloin vipuvaikutuksesta johtuen ovat kohde-etuuden liikkeen suunta, ajoitus ja voimakkuus erittäin tärkeitä tekijöitä warranttikaupassa.


2. Valitse warrantti, joka sopii omaan markkinanäkemykseesi.
Vertailemalla warrantin toteutushintaa ja jäljellä olevaa voimassaoloaikaa sekä käyttämällä eri tunnuslukuja kuten deltaa ja hinta-joustoa löydät warrantin, joka sopii Sinun markkinanäkemykseesi. Mitä kauempana toteutushinta on senhetkisestä kohde-etuuden markkinahinnasta, sitä suurempi on warrantin vipu mutta myös riski. Huomioi myös juoksuajan merkitys valitessasi sopivaa warranttia. Mikäli näkemyksesi kohde-etuuden liikkeestä sijoittuu 6 kk päähän, tulee Sinun harkita warrantin ostamista, jolla on vähintään 6 kk juoksuaikaa.


3. Muista! Mitä enemmän käyt kauppaa, sitä suuremmat ovat maksamasi kaupankäyntipalkkiot.
Mikäli käyt aktiivisesti kauppaa, on Sinun huomioitava kaupankäyntiin liittyvät kulut. SG ei peri kuluja kaupoista, mutta oman meklarisi palkkiot määräävät kuinka kalliiksi (tai halvaksi) strategiasi tulee.


4. Minimoi riskit.
Arvioi riskisi oikein! Sijoita warrantteihin, joiden delta (ks. Sanasto sekä warrantin perustiedot) on 40–60%. Näin vähennät salkkusi riskiä ja lisäät tuottomahdollisuuksia juoksuaikana aina päättymispäivään saakka.


5. Kotiuta voittosi ajoissa!
Kaikessa sijoittamisessa on aina pidettävä pää kylmänä! Älä siis epäröi realisoida voittojasi ajoissa, kun kohde-etuus on saavuttanut haluamasi tason. Mikäli huomaat, että käyttämäsi warrantti ei vastaakaan markkinanäkemystäsi, on riskien ja tappioiden kasvamisen estämiseksi viisaampaa sulkea avoin positio. Tämän jälkeen voit siirtää varasi paremmin markkinanäkemykseesi sopivaan tuotteeseen.


6. Pidä silmällä warrantin voimassaoloaikaa.
Mitä pidempi juoksuaika, sitä hitaammin warrantin aika-arvo sulaa. Muista että aika-arvon sulaminen kiihtyy koko ajan lähestyttäessä warrantin päättymispäivää. Mikäli haluat vähentää aika-arvon sulamiseen liittyviä riskejä, keskity vähintään 4 kk juoksuaikaa omaaviin warrantteihin.


7. Hyödynnä saatavillasi olevat analyysit sekä työkalut kuten stop loss jne.
Käytä kaikki saatavillasi oleva analyysimateriaali hyväksi muodostaessasi markkinanäkemystäsi. Sinun on myös reagoitava nopeasti warrantin hinnan mahdollisesti ripeisiinkin liikkeisiin. Opiskele käyttämään teknistä analyysiä ja aseta itsellesi tasoja, joissa suljet positiosi. Tällä tavoin vähennät portfoliosi riskejä.


8. Warrantin suuri historiallinen vaihto ei ole takuu tulevasta tuotosta!
SG toimii liikkeeseenlaskemiensa warranttien markkinatakaajana ja tarjoaa jatkuvat osto- sekä myyntihinnat warranteilleen. Voit siis käydä kauppaa warranteilla riippumatta markkinoiden vaihdosta ja likviditeetistä, koska markkinatakaaja takaa warranttimarkkinoiden likviditeetin. Warrantin historiallinen vaihto ei kerro mitään warrantin sopivuudesta markkinatilanteeseen. Paljon vaihdetulla warrantilla voi usein olla myös korkea riski.


9. Älä perusta markkinanäkemystäsi warrantin historialliseen kehitykseen!
Aina voit löytää warrantin, jonka kehitys on ollut lähiviikkoina tai päivinä 100 – 400 %. Tämä ei kuitenkaan takaa tulevaa tuottoa! Muista siis valita warrantti joka sopii omaan markkinanäkemykseesi ja joka tarjoaa Sinulle sopivan tuotto- ja riskiprofiilin.


10. Warrantin absoluuttista hintaa ei voi käyttää valintakriteerinä!
Mitä halvempi warrantti on, sitä suurempi on yleensä kyseisen warrantin vipuvaikutus ja riski. Halvalla warrantilla on usein joko erittäin lyhyt juoksuaika tai sen toteutushinta on kaukana kohde-etuuden nykyhinnasta. Pahimmassa tapauksessa molemmat seikat ovat relevantteja. Älä siis katso sokeasti warrantin absoluuttista hintaa tietämättä mitkä warrantin ehdot ovat.

http://www.geneticdisorder.net/Rock On Web Photos/warrant.jpg

SIJOITUS VINKKEJÄ

http://tinyurl.com/c4ul25g

Tuosta tietoa warresta:

http://www.investori.com/j/component/content/article/124