Sijoittamisopastusta

Sattuman kauppaa Wall Streetillä, se on mielestäni fiksuin kirja mitä suomeksi on sijoittamisesta julkaistu. Lisää kirjasuosituksia löytyy vaikkapa yllä mainitusta Investorista:

http://www.investori.com/b/index.php/toimitus/c34/

USA:ssa on tietysti tutkittu tätäkin enemmän kuin tarpeeksi, ja tulokset ovat murskaavat; kukaan ei tiedä koska on oikea aika ostaa tai myydä.

http://www.valistunutsijoittaja.com/28

Kurssiliikkeitä ei voi lyhyellä tähtäimellä ennustaa siksi mitään ei ole tehtävissä. Tuotto on kaikille riskihajautajille sama. Osta ja unohda on paras ja helpoin strategia.



Jos haluat tutkia aihetta tarkemmin:

Maailman parhaat sijoittajat: Walter Schloss
3.6.2008 14:16 | kasteri | Sijoittaminen, Sijoittajan ABC, Osakeosto, Parhaat sijoittajat
Yksi kultainen neuvo sijoittamiseen, kuuluu seuraavasti: ”Tutustu maailman parhaisiin sijoittajiin ja unohda kaikki muu.”. Voisiko onnistuminen sijoittamisessa olla näin helppoa?

Tämä neuvo on ehkä loogisin neuvo, jonka olen kuullut. Miksi tuhlaisit aikaa kaikenlaiseen amatööri-sijoittajien (Ööö… Siis myös minä! Mutta tämä blogi kannattaa silti aina lukea! ) neuvojen lukemisiin, kun sinä voisit ottaa oppia parhailta? Miksi vaivautua lukemaan vuoden pörssi-gurun mahdollisesti vääriä neuvoja, jos joudut kumminkin oppimaan kaiken kantapäänkautta? Minusta on ehdottoman tärkeää ainakin tutustua pikaisesti, miten menestyneet sijoittajat ovat tehneet rahansa. Ehkä samalla hoksaa jotain uutta, jota ei ole aikaisemmin huomannut. Tai ehkä kaikissa menestyneissä on jotain samanlaista, mitä et ole aikaisemmin huomannut.

Käydään muutama sijoittaja läpi ja tutkaillaan, miten he tutkivat ostamiaan yrityksiä ja minkälaisia neuvoja he ovat antaneet. Mikäli he ovat kommentoineet nykyistä tilannetta taloudesta, pyrin myös tuomaan nämä esille. Ensimmäisenä käydään läpi Walter Schloss. Jatkan listaa parhaista sijoittajista aina silloin tällöin, joten pistäydy usein katsomassa, onko uutta tullut.

Itse Warren Buffett, jonka sinun pitäisi tietää, on sanonut Walter Schlossin olevan supersijoittaja. Nyt 91-vuotiaana, Walter on edelleen välkky, seuraa edelleen markkinoita ja ostelee osakkeita. Walter on nähnyt 17 taantumaa elämänsä aikana, työskennellyt ja saanut oppia legendaariselta Benjamin Grahamilta. Hänen käyttämänsä tekniikat ovat suoraan peritty Grahamilta. Katsoin yli tunnin mittaisen video-haastattelun Schlossista ja luin mm. Forbesin artikkelin. Keräsin hänen neuvojaan yhteen, joten jos et viitsi kuluttaa tuntia videota katsoen, jatka lukemista.

Walter Schloss ei ole kiinnostunut arvuuttelemaan talouden nykyistä tai varsinkaan tulevaisuuden tilaa. Hän haluaa pysyä kokonaan erossa talouden spekuloinnista, koska sillä ei ole hänen sijoituspäätöksiin mitään merkitystä. Hän myöntää suoraan, ettei ymmärrä ulkomaisia yhtiöitä ja pysyy siksi niistä erossa. Kuten Warren Buffett, hän haluaa sijoittaa vain sellaisiin kohteisiin, joiden ansaintalogiikan hän ymmärtää täydellisesti. Tästä syystä Walter suosii yleensä perinteisiä yrityksiä, joilla on pitkä historia, vahva omistajatausta ja usein hyvin perinteinen toimiala, kuten esim. Coca-Cola.

Sijoitusammattilaiset eivät yleensä halua suositella yhtiötä, jonka osakekurssi on alamäessä. Ensinnäkin on psykologisesti vaikeaa ostaa halpenevaa osaketta ja toiseksi yhtiön oikean arvon laskeminen ei ole helpoimpia tehtäviä. Walter Schloss haluaa ostaa ainoastaan, jos yhtiö on selkeästi aliarvostettu. Miksi? Siksi että, hän ei halua menettää rahojaan. Hän on laskenut Grahamin oppien mukaan, että hyvä yhtiö, joka on ajautunut ongelmiin ja sen lisäksi hyljeksitty on mitä varmimmin hyvä ostokohde. Mitä vaatimuksia Walter asettaa yhtiöilleen? Lista ei loppuen lopuksi ole kovinkaan pitkä.

Yhtiön pitää olla aliarvostettu, eli useimmiten firma on jonkinasteisessa kriisissä tai ongelmissa.
Vähän velkaa. Yhtiön velkaisuus lisää ongelmia, joten velkaa pitää välttää mahdollisimman paljon.
Omistavatko johtajat yritystä? Kasvolliset omistajat ovat hyvä asia.
Yhtiöllä pitää olla historiaa. Missä yritys oli 10–15 vuotta sitten ja missä se on nyt?
Historiallisen alhainen P/B-luku, mieluiten alle tai lähellä yhtä.
Alhainen P/S-luku.
Rehellinen ja eettisesti toimiva johto.
Suuri osa Walterin oppeja perustuu Grahamin käyttämään kaavoihin. Hyviä laskureita löytyy mm. Moneychipin artikkelista: Graham-Style Formula.

Walter Schloss uskoo, että jos on kiinnostunut sekä sijoittamisesta ja matematiikasta, sinulla on mahdollisuuksia menestyä. Tärkeimpiä ominaisuuksia ovat rauhallisuus ja loogisuus. Rauhallisuudella hän tarkoittaa ominaisuutta, jolla tunteet jätetään pois ja sen sijaan luotetaan pelkästään kylmään logiikkaan. Tulevaisuuden spekulointi on turhaa ja mennyt on mennyttä. Pyri loogisesti löytämään yhtiön oikea arvo ja määritä ostohinta. Jos hintatavoite ei toteudu, älä muuta hintaa, vaan unohda ja siirry seuraavana kohteeseen. Tunteita ei saa sekoittaa osakkeisiin. Älä ajattele, mitä yritys voi olla tulevaisuudessa, keskity sen sijaan siihen mitä yritys on tällä hetkellä ja miten se on siihen päässyt. Tutustu aina yritykseen kunnolla lukemalla sen vuosikirja.

Toisin kuin osakkeen (yrityksen) ostaminen, on myynnin ajankohta vaikeampi määritellä. Walter sanoo suoraan, ettei tiedä milloin myydä osakkeet. Hän lisäsi kuitenkin, että myy osakkeen mieluummin, kun se on menossa ylös. Walter pyrkii saamaan ainakin 50 % voiton osakkeissaan ja keskimäärin pitää osakkeita noin kolme vuotta. Alle P/B-arvon yhden hän ei yleensä myy ollenkaan. Myyntiajankohta on yhtiökohtainen ja se pitää vain päättää, kun on tutustunut yhtiön vuosikirjaan. Kun osakkeet on myyty, on syytä siirtyä seuraavaan kohteeseen ja unohtaa vanha osake. Mennyt tuotto on aina mennyttä, joten vaikka vanha kohde edelleen nousisi, se ei sinua enää lohduta.

Minun täytyy myöntää, että samastuin Walter Schlossin hyvin loogiseen ja rehelliseen sijoittamiseen. Haastattelussa hän toista useampaan kertaan mottoaan: “En halua menettää rahaa!”. Siksi hän ostaa vain halvalla ja myy kalliilla. Ainoa ongelma on, että markkinoilla on monia muita, jotka ovat lukeneet Benjamin Grahamin kirjoja ja käyttävät hänen kaavojaan. Ostokohteita onkin tämän vuoksi harvakseltaan.

Edit (7:49 4.6.2008): Unohdin vielä lisätä pari kommenttia Schlossin käyttämistä P/B ja P/S-lukujen käytöstä. Pelkästään näitä tunnuslukuja tuijottamalla ei hyvää sijoituskohdetta löydä. Uskonkin, että Schloss pyrkii löytämään yhtiön, joka on aikaisemmin tehnyt hyvää tulosta, mutta on syystä tai toisesta joutunut ongelmiiin. Hyvä ja velaton yhtiö useimmiten pystyy korjaamaan tilanteen ja tekemään käännöksen oikeaan suuntaan. P/B-lukua on syytä verrata samalla toimialalla toimiviin yhtiöiden. Kaikilla toimialoilla ei P/B-luku laske koskaan alle yhden, eli liikaa ei pidä tuojattaa pelkkiä lukua.

Pysyvä linkki | 1 kommentti »

Miten valitsen osakkeen – Atria vs. Kesko
22.5.2008 12:05 | kasteri | Sijoittaminen, Osakeosto, Kesko, Atria
Keskoa tutkiessani hämmästyin, miten edulliselta Keskon hinta tällä hetkellä vaikuttaa. Vertailin useimpia kauppoja ja vaikka Suomessa (pörssissä) ei toista veroista Keskolla ole, päädyin kahteen vaihtoehtoon: Atria tai Kesko. Molemmat ovat tällä hetkellä edullisesti hinnoiteltu. Markkinat odottavat taantumaa ja kulutustavaroiden kysynnän vähentymistä. Päätin vertailla yhtiöitä paremmin saadakseni käsityksen, olisiko pian tai jopa nyt hyvä hetki ostaa jompaakumpaa yhtiötä.

Valotan hieman taustaa, miten tutustun yhtiöihin. Kuten olen aikaisemmin sanonut, en ole sijoitusammattilainen, enkä edes pidä tarpeellisena analysoida yritysten jokaista sentin käyttöä. Minusta on kuitenkin välttämätöntä tutkia yrityksiä 5-10 vuoden ajanjaksolla ja vertailla tunnuslukuja keskenään. Itse pyrin vertaamaan nykyisiä tunnuslukuja varsinkin 2003-4 ajanjaksoon, jolloin osakkeet olivat erityisen halpoja.

Kriteerejä yrityksille:

Koko – Valitsen mieluiten suuren ja tunnetun yrityksen, koska haluan varmistaa, että yhtiö on olemassa myös 10-vuoden kuluttua. Lisäksi yrityksen koko tekee siitä likvidin – eli tarvittaessa ostajia löytyy, oli hinta mikä hyvänsä.
Kasvava ja hyvä osinko – Jos yrityksen liikevaihto ja – tulos kasvaa, haluan myös, että yrityksen osinko kasvaa mukana. Pidän hyvänä osinkopolitiikkaa, joka jakaa noin 50% tai enemmän tuloksesta osinkona.
Sijoitetun- ja oman pääoman tuotto – Pidän korkeaa kannattavuutta merkittävänä kilpailuetuna. Vertaan lukua muihin toimialalla toimiviin yrityksiin.
Omavaraisuus – Vähintään 40% omavaraisuus ja nettovelkaantuminen mielellään alle 50%. Taantuman lähestyessä pidän velan määrää suurena riskinä, varsinkin jos korot (velan kulut) ovat nousseet, kuten nyt on käynyt.
Tunnusluvut – P/E arvo ei minusta ole hyvä mittari. Sen sijaan tarkastelen EV/EBIT-lukua, joka kertoo saman asian, mutta ottaa huomioon yhtiön velat. Tämän lisäksi arvostan alhaista P/S-lukua. Tutkimusten mukaan alhaisen P/S-lukujen yhtiöt yleisesti pärjäävät korkean P/S-luvun yhtiöitä paremmin. P/B-luku kertoo myös, onko yhtiö ali- vai yliarvostettu. Kaikkia tunnuslukuja pitää verrata samalla toimialalla toimiviin yrityksiin, muutoin hommassa ei ole paljoakaan järkeä. Lasken tunnusluvuista ja muista yrityksen tiedoista mediaani-arvion, jolloin voin yhdellä silmäyksellä vilkaista yrityksen viime vuosien tiedot.
Yhtiön tulevaisuus – Tutkin toimialaa, vuosikirjaa ja varsinkin toimitusjohtajan näkemystä yhtiön tulevaisuudesta. Onko alalla tulevaisuutta myös 10-vuoden päästä? Miten ala ehkä tulee muuttumaan ja lisääntyykö kilpailu?
Oma fiilis – Ehkä tämän kriteerin pitäisi olla korkeampana listalla… Loppuen lopuksi vaikka miten tarkkaan tutkisi menneitä tunnuslukuja ja yrittäisi analysoida yritystä, on yrityksen menestys paljolti kiinni onnesta. Näin ollen en aina valitse parasta tunnuslukujen mukaan, vaan pyrin arvailemaan, miten yritys tulee kehittymään tulevaisuudessa.
Kerään yritysten tunnusluvut ja tiedot Kauppalehden tunnusluku-palvelusta. Minulla on ostettuna tunnusluvut, joten näen reaaliaikaiset arvot ja tunnusluvut. Nämä tiedot kokoan omaan Excel-taulukkoon, jossa vertailen saman toimialan yhtiöitä. Homma on aikavievää ja työlästä, ja lisäksi taulukkoni ovat muuttuneet useamman kerran vuodessa. Nyt alan olla tyytyväinen keräämääni informaatioon. En enää kerää kaikkea tietoa, vaan pyrin listaamaan vain ne yritykset ja tiedot, joissa uskon olevan potentiaali/arvoa. Vertailukohtana käytän kokonaista vuotta, joten yksittäisille osavuosikatsauksille en anna suurta painoarvoa. Toki katsaukset luen, mutta pyrin löytämään aliarvostetun yhtiön hinnaltaan ja ostamaan sen halpana. Olen huomannut, että Q1 osavuosikatsauksella ei ole suurta merkitystä, kun sijoitushorisontti on hyvin pitkä – minun tapauksessani ainakin 10 vuotta. Tietenkin mitä pidemmälle vuoteen mennään, sitä suurempi merkitys osavuosikatsauksilla on, koska kuluvan vuoden tiedot tarkentuvat. Tärkeintä on seurata tunnuslukuja ja yhtiön arvoa ja verrata sitä historiaan, eli onko yritys nyt halpa vai kallis?

Nyt kun olen saanut selvitettyä kriteerejä osakevalinnoilleni, katsotaan tarkemmin kahta yritystä. Tämän analyysin olen tehnyt syvemmin, eli tämän analyysin jälkeen olisin valmis tekemään ostopäätökseni.



Kumpi yhtiö on mielestäsi parempi sijoitus? Entä kumpi on mielestäsi riskisempi sijoitus? Täytyy myöntää, että tasaväkistä on vääntö yhtiöiden välillä, mutta eroja löytyy tarkemmin tutkittaessa.

ATRIA



Plussaa:

Liikevaihto kasvanut nopeasti
Omavaraisuus ok
Alhainen P/S-luku
Miinusta:

Kasvu on saatu aikaan viimeisinä vuosina velalla
Kannattavuus ja tulos vaihtelevat
Osinkopolitiikka vaihtelee
Sijoitukset Baltiassa ja Venäjällä eivät tuota kannattavaa voittoa
Atria on viime vuosina investoinut lainarahalla Baltian ja Venäjän markkinoille. Liikevaihtoa on näillä investoinneilla saatu kasvamaan, mutta kannattavuuden kustannuksella. Varsinkin sianlihan hinnan kallistuminen on vaikuttanut yhtiön kannattavuuteen ja liikevoitto on supistunut selkeästi ensimmäisellä neljänneksellä 2008. Loppuvuoden tuloskehitykseen vaikuttaa olennaisesti kansainvälisen lihamarkkinatilanteen muutokset. Pidän huonona asiana, ettei yhtiö ole saanut aikaan kannattavaa kasvua Baltiassa ja Venäjällä. Vaikuttaakin, että Atria on lähtenyt itäisille markkinoille liian myöhässä ja huonosti varautuneena. Uudet investoinnit mm. uusi logistiikkakeskus parantaa tilannetta, mutta tämäkin investointi on pahasti myöhässä.

Atrian liikevaihdon arvioidaan kasvavan, mutta liikevoiton ennustetaan jäävän alle viime vuoden tason (nettotulos noin 33 miljoonaa). Epävarmuutta aiheuttavat lihamarkkinatilanteen muutokset ja itse arvioin myös lainarahan kallistumisen aiheuttavan ongelmia Atrialle.

Atria on mielestäni ihan hyvä yhtiö, mutta minusta riskiä on otettu liikaa kokoonsa nähden. Heidän pitäisi keskittyä ensimmäiseksi kannattavaan kasvuun, eikä rynnätä Venäjän ja Baltian markkinoille suurten tekijöiden vanavedessä. Riskit saattavat tässä tilanteessa kostautua lähivuosina. Atrian EV/EBIT on 12,55 ja Keskon on 6,16 – lukua voi käyttää, kuten P/E-lukua, mutta EV/EBIT-luvussa on huomioitu yhtiön velat. Uskon Atriaa saavan tulevaisuudessa vielä halvemmalla. En ostaisi ihan vielä, mutta kunhan yhtiö saa YT-neuvottelut ja kannattavuus-ohjelmansa käyntiin, saattaa yhtiö muuttua houkuttelevaksi.

KESKO



Plussaa:

Tasaisesti nouseva liikevaihto ja –tulos
Erinomainen kannattavuus
Alhainen P/S-luku
Tasainen ja hyvä osinko
Miinusta:

Pysyykö Keskon hyvä kannattavuus kilpailun kiristyessä kotimaassa S-ketjua vastaan?
Rakentaminen hidastaa rautakaupan voittoja
Jatkuuko autokauppa ja tulos yhtä hyvänä?
Kesko on minusta erinomainen yhtiö. On vaikea löytää siitä mitään huonoa sanottavaa. Keskon tulos jakaantuu useaan eri kaupanalaan ja laskee näin ollen kokonaisriskiä. Yksittäisten raaka-aineiden kallistuminen ei näin ollen vaikuta Keskoon samalla tapaa, mitä Atriaan. Venäjälle ja Baltialle on menty ajoissa ja investoinnit on rahoitettu ilman velkarahaa. Yhtiön kannattavuus on erinomaista alallaan, sen tulos ja osinko on tasaisesti noussut jo vuosia. Riskeinä näkisin lähinnä kotimaan lisääntyvän kilpailun ja varsinkin S-ryhmän muodostaman uhan – pystyykö Kesko vastaamaan tähän haasteeseen tulevaisuudessa? Vaikka kasvu Baltiassa ja Venäjällä tulee hidastumaan lähitulevaisuudessa, ovat sijoitukset kasvaville markkinoille hyvä asia. Hienoa nähdä, ettei Kesko ole ottanut velkarahaa valloittaessaan uusia markkinoita. Kokonaisinvestoinneista 28% meni Baltiaan ja Venäjälle.

Tunnusluvuilla mitattuna Kesko on tällä hetkellä hyvin edullinen. EV/EBIT-luku on vain 6,16! P/S-luku on 0,27 ja P/B-luku on 1,4. Viimeksi yhtiö on ollut yhtä halpa vuonna 2004. Tosin pitää muistaa että olemme mitä varmimmin menossa taantumaan ja yhtiön tulos tulee heikkenemään seuraavina vuosina. Tunnusluvuin mitattuna suuri osa tästä tuloksenlaskusta on jo kurssissa, joten uskon Keskon olevan tälläkin arvostustasolla ja vajaan 6% osingolla ihan hyvä sijoitus. Mikäli kummallisuuksia ei firmassa tapahdu, seuraan Keskoa silmätarkkana ja teen ensimmäiset ostoni tästä helmestä vielä tämän vuoden puolella.

Tällä hetkellä vaikuttaa, että Kesko veisi voiton. Atria on myös hyvä yritys ja sen korkeampi riskinotto saatetaan palkita tulevaisuudessa. Mutta minä en haekaan mahdollisia voittajia salkkuuni, vaan tylsän tasaista ja turvallista tuloksentekijää.

Pysyvä linkki | Kommentoi »

Lisäsin Xact Bear-ETF:ää Ruotsin markkinoilta
16.5.2008 13:58 | kasteri | Sijoittaminen, Osakeosto, ETF, Xact-Bear
Nyt ensimmäistä kertaa tunsin tekeväni RISKISIJOITUKSEN. Olen huomannut, että olen ollut useasti väärässä tänä vuonna ja selkeästi väärässä aikaisemmin odottaessani vahvaa pörssilaskua tammikuun jälkeen. Vastoin odotuksiani, pörssi onkin tämän jälkeen kivunnut yhä ylemmäs ja sitä mukaa myös pörssisijoittajien mielialat ovat kohonneet. Yleisesti puhutaan jo, ettei taantuma ole iskenyt Amerikkaan tai ettei sen vaikutukset juurikaan tule näkymään Euroopassa tai muualla maailmassa. Itse odottelen edelleen pahempia uutisia ja odotan jonkinasteista taantumaa tulevaksi Eurooppaan. Mutta enää en kumminkaan ole niin varma suuresta rysäyksestä. Silti päädyin lisäämään riskisijoitustani Xact Bearia.

Ostin ensimmäisen erän 8. helmikuuta, jolloin jolloin Xact Bearin hinta vaihteli voimakkaasti kurssien hakiessa vielä suuntaa. Kaappasin erän huonoon hintaan 61,30 (SEK). Tämän jälkeen ETF:n arvo on heilunut välillä plussalla, enimmäkseen niimuksella. Osinkojen jälkeen se on ollut viime päivinä noin -16 % tappiolla. Olen huomioinut tappiossa ostokulut ja valuutanvaihdon kustannukset. Tänään otin lisäriskin ja toivon, että edes kesäksi markkinoiden epävarmuus palaisi. Mikäli Ruotsin pörssi laskee -1 %, niin Xact Bear ETF nousee 1,5 %. Eli vipuvaikutusta on 150%. Olen jo pidempään harkinnut ostostani ja tarkoitukseni on alentaa keskihintaa. Nyt Xact Bearin kurssi on vaipunut niin alas, että päätin napata lisää tätä ETF:ää. Tuplasin omistukseni määrän ja ostokurssi oli 48,90 (SEK), näin keskihinnaksi muodostui 55,10 (SEK).



Xact Bear on laskenut kolmessa kuukaudessa noin -15% ja hinta alkaa lähestymään joulukuun 2007 pohjia. Kuvassa prosentuaalinen hinnanmuutos ja punaisella Tulholman kaikkien osakkeiden hinnanmuutos prosenteissa.



Vielä viimeisen vuoden kurssi ja vaihto SEK-valuutassa. Kaksi pientä punaista pistettä on merkkinä ostojeni ajankohdasta. Tässä huomaa hyvin, että minun olisi kannattanut ostaa Xact-Bearia jo aikaisemmin syksyllä 2007. No, eipä ollut rahoja silloin, joten turha murehtia.

Xact Bear on nyt painoarvoltaan suurin salkussani. Toisena tulee sitten korkorahastoja. Jatkan koko kesän sijoitussuunnitelmani mukaan: lisään noin kuukausittain rahasto-osuuksia. Painoarvo on kuitenkin Japanissa ja Kehittyvillä markkinoilla, vaikkakin tulen myös ostamaan Suomi indeksirahastoa. Tämän lisäksi kasvatan edelleen korkorahastojen osuutta.

Sitten jännittämään mitä kesä tuo mukanaan. Olisi kivaa, jos tuo vipupaperi saisi siivet alleen. Ehkä se taantuma polkaiseekin nurkan takaa ja yllättää sijoittajat housut kintuissa. Tällöin tämä untuvikko voisi pistää kunnon tanssiksi. Noh… Rahamäärä ei kumminkana ole ylen suuri, joten jos tappiota tulee niin sitten tulee. Olen vahvistamassa osakkeiden osuutta salkussani koko ajan hitaasti ja varmasti. En osaa ennakoida, koska käänne tulee, joten olen jo ryhtynyt varmistamaan selustaani. Tappiota pitää vain kestää osakemarkkinoilla ja Xact Bear on riskipaperi. Koska sijoitussalkkuni taipale on vasta ihan alussa, niin Xact Bearin suhteellinen osuus tulee pienenemään koko ajan. Muutamassa kuukaudessa sen osuus jää korkorahastojen alle ja viimeistään syksyllä osakerahastojen paino ohittaa sen. Korkorahastoja alan muuttamaan osakkeisin mahdollisesti ensi vuonna, kunhan ne ensin alkavat jotain tuottamaan. Mitään en haluaisi tappiolla myydä.

Pysyvä linkki | Kommentoi »

Kuinka rakentaa hyvä sijoitussalkku (indeksisijoitukset ja ETF)
15.5.2008 15:04 | kasteri | Sijoittaminen, Sijoittajan ABC, Osakeosto, Sijoitussuunnitelma, Säästäminen, ETF
Kokeneemman sijoittajan on hyvä palauttaa mieleen perusasiat aina silloin tällöin. Aloittelevan sijoittajan on välttämätöntä ennen sijoitussuunnitelman tekemistä paneutua kunnolla perusasioihin. Näin vältät suurimmat aloittelijan mokat. Kerron nyt tiivistelmän, miten minun oma sijoitussuunnitelma on parantunut ja kehittynyt vuoden aikana. Kerron esimerken, kuinka saat helposti tehtyä oman sijoitussalkun, koostui salkkusi sitten korko-, osakerahastoista, ETF-osuuksista tai suorista osakesijoituksista. Pörssisäätiö julkaisee mainioita oppaita, joihin on hyvä tutustua ensimmäiseksi. Samalta sivulta löydät myös verotusoppaan. Verotus on syytä ottaa huomioon jo alkuvaiheessa, koska pidemmällä tähtäimellä verot syövät tuottojasi. Itse pyrin minimoimaan verojen maksamisen ja mielummin haluan tuottojeni kasvavan korkoa korolle.

Ihmisiä on moneksi ja heidän tavoitteet vaihtelevat. Tästä syystä on vaikea tehdä täydellistä sijoitussuunnitelmaa. Ensimmäiseksi sinun on päätettävä, mihin tarkoitukseen säästät. Jos tarkoitus on säästää rahaa muutaman vuoden ja ostaa auto tai tehdä lomamatka, niin tällöin tulet pian tekemisiin riskin kanssa. En suosittele osakkeisiin sijoittamista alle viiden vuoden tähtäimellä. Mitä pidempään on tarkoitus säästää, sitä suurempia riskejä voi ottaa. Itselläni on kaksi tavoitetta säästämilleni rahoille:

Leppoisien eläkepäivien turvaaminen
Varautuminen yllättävään tapahtumaan esim. auton totaalinen rikkoutuminen, vakava sairastuminen tai korkojen äkillinen nousu (minulla ja puolisollani on valmistumassa omakotitalo 2009)
Olen varautunut osittain yllättäviä tapahtumia vastaan ottamalla vakuutuksia, mutta samaan aikaan en mielelläni maksa vakuutusyhtiölleni turhasta. Esim. 32-vuotiaana en ole ottanut henkivakuutusta, enkä myöskään ole nähnyt tarpeelliseksi ottaa kasko-vakuutusta autolleni. Sen sijaan tapaturma-, koti- ja matkavakuutus meillä on. Vakuutuksista neuvotellessani olen mielummin ottanut suuremman omavastuun, koska minusta onnettomuuden todenäköisyys on melko pieni. Maksan mielummin vähän enemmän kertakorvausta isommasta vahingosta, kuin jatkuvasti kalliita vakuutusmaksuja. Onnettomuus ei välttämättä tapahdu, joten mielummin laitan rahaa sijoituksiin korkoa kasvamaan. Puskurirahaston on tarkoitus pitää huolen siitä, että oli tilanne mikä tahansa, muutama tuhat euroa voi aina ottaa sijoituksista, jos jotain suurempaa tapahtuu. Varsinaisiin pitkäaikaisiin eläkesijoituksiin en mielummin koske ollenkaan.

Koska olen vielä nuori, niin minulla on noin 30-vuotta viralliseen eläkeikään aikaa. Hyvää aikaa säästä. Tavoitteena on saada kokoon vähintään miljoonan euron sijoitussalkku tässä ajassa. Seligsonin tuottolaskuria käyttämällä laskin, että vaatimuksena on ainakin 200 euroa kuukaudessa ja noin 33-vuoden säästöaika. Tällöin tuottoa sijoituksille pitäisi kuitenkin tulla keskimäärin 12% vuodessa. Tavoite on kova, mutta uskon pystyväni sästämään yli 200 euroa kuukaudessa. Lisäksi perussalkun lisäksi otan osalla rahlla (10-30%) suurempaa riskiä. Oman salkkuni tulen esittelemään kesäkuun alussa, mutta katsotaan silti, mitä suosittelen. Unohdetaan siis turhat löpinät ja katsotaan vilkaisu, millaisen sijoitussalkun minä kokoaisin tässä ja nyt. Teen kaksi skenaariota sen mukana, minkälaisesta rahasummasta on kyse.

Skenaario 1: Rahaa 2000 euroa tai ei ollenkaan, tarkoitus säästä noin 200 euroa kuussa

Olet siis perus Matti Meikäläinen ja aloittamassa sijoittamisen. Summa on sen verran pieni, etten suosittele ollenkaan suoria osakesijoituksia. Hyötynä on myös, ettei sinun tarvitse juurikaan tietää mitään sijoittamisesta ja säästäminen on vaivatonta.

Avaa itsellesi sijoituspankin tunnukset Seligsonilla. Mikäli tarkoitus on sijoittaa 10 vuoden päähän, kannattaa myös valita omasta pankistasi Kehittyvien maiden rahastoja. En suosittele yli 30% osuutta kehittyville markkinoille. Itselläni on Tapiola pankin Kehittyvien maiden- ja Aasia-Tyynimeri-rahastoja (joissa enemmän painoa Kehittyvien markkinoiden rahastoon).
Sijoita 2000 eurosta suurin osa korkorahastoon: Seligson Rahamarkkinarahasto AAA (esim. 90% -> 1800 euroa). Tarkoitus on vähintään saada inflaation verran tuottoa tälle summalle ja erittäin pienellä riskillä. Nyt voit ostaa jäljelle jääneellä 200 eurolla indeksirahastoja.
Sijoita 140 euroa seuraavaan rahastoon: Suomi indeksirahasto ja 60 euroa voit jakaa tasaisesti näihin: Japani, USA ja Eurooppa 50.
Noin kerran kuukaudessa nosta 200 euroa Rahamarkkinat AAA-rahastosta ja siirrä rahat rahastoihin, kuten kohdassa 3. Kun säästät kuukausittain rahastoihin, varmistat että tulet aikahajauttaneesi ostojasi. 10 kk päästä kassasi on tyhjä ja voit jatkaa säästämistäsi rahastoihin joka kuukausi. 10-vuoden päästä rahastot ovat mitä varmmennin kasvaneet mukavasti.
Vuosien mittaan on hyvä tehdä hienosäätöä salkullesi. Tämän voi tehdä esim. kerran vuodessa tai miksei joka toinen vuosi. Jos jokin sijoitusrahasto nousee huomattavasti yli alkuperäisen allokaation, on syytä vähentää osuutta myymällä osan pois. Tällä rahalla voi lisätä osuttta niissä rahastoissa, jotka ovat laskeneet. Pitkällä aikavälillä tulet enemmän myyneeksi kalliilla ja ostaneeksi halvalla.


Tämä salkku on vahvasti Suomi-painoitteinen. Mikäli haluat rajata riskiä Suomen markkinoilla, voit lisätä ulkomaisten osakkeisin osuutta kakussa. Mikäli tavoite on pitkällä, suosittelen ottamaan esim. 10-20% Kehittyvien markkinoiden rahastoja esim. Tapiolan Kehittyvät markkinat. Mikäli haluat laskea riskiä, voit laskea Suomen osuutta ja ottaa 10-30% korkorahastoja (Seligson Euro Obligaatio ja Euro Corp Bonds). Ks. alla olevat kuvat:



















Skenaario 2: Rahaa 10 000 euroa, tarkoitus säästää vähintään 300 euroa kuussa

Itseasiassa tällä rahalla voit tehdä, kuten yllä. Mutta koska pitkäjänteinen (indeksi)sijoittaja yrittää aina vähentää kulujen määrää, voit ostaa kehittyvien markkinoiden sijasta ETF (Exchange Traded Funds) arvopaperia, joka seuraa kehittyvien markkinoiden indeksiä. Koska ETF:än ostokulut ovat korkeahkot (9 euroa Nordnetissä), ei ole juurikaan järkeä ostaa ETF:iä pienillä summilla. Itse pyrin pitämään kulut alle prosentissa, eli minimissään on syytä ostaa aina vähintään 1000 eurolle. Lisäksi ETF:stä menee vuosittain hallinnointimaksu, joka on yleensä noin 0,50-0,75%. Koska kehittyvien markkinoiden rahastojen kulut ovat usein 1,5-2,5% säästää ETF:än ostaja pitkällä aikavälillä. Rahaa on syytä kuitenkin olla runsaasti, jotta saa aikahajautettua myös ETF-ostokset. Käytännössä ETF:ää voi ostaa muutaman kerran vuodessa rahatilanteen mukaan. ETF:llä sinulla on myös mahdollisuus paremmin jakaa sijoitustesi riskiä maantieteellisesti, toimialoittain yms. Hyvä aloituslista kiinnostavista ETF-papereista löytyy EQ Onlinelta.



Tässä salkussa on jo huomattava osuus kehittyvilä markkinoilla (17% 17% = 34%). Kyseessä siis on PITKÄN AIKAVÄLIN hajautettu riskisalkku. Db x-Trackers EMEA sijoittaa pääsiasiassa Venäjälle ja Itä-Euroopan kasvaviin talouksiin. Tämän kaltaiselle riskisalkulle on jo syytä tehdä kerran vuodessa hienosäätöä. Eli vähentää liikaa kasvaneet osuudet ja lisätä laskeneita, jotta riskin osuus pysyy kurissa.

Kehittyvien markkinoiden ETF-osuuksia Saksan markkinoilla:

db x-trackers MSCI Emerging Markets (XMEM.DE tai DBX1EM). Hallinnointipalkkio: 0,65% (USD, osingot investoidaan takaisin)
Lyxor ETF MSCI Emerging Markets (LYM7). Hallinnointipalkkio: 0,65% (EUR määräinen)
iShares MSCI Emerging Markets (IEEM). Hallinnointipalkkio: 0,75% (USD määräinen)
iShares FTSE BRIC 50 (DBRC). Hallinnointipalkkio: 0,64% (UDS, sijoittaa kovaan nelikkoon: Brasilia 40%, Venäjä 30%, Kiina 24% ja Intia 5%)
Täydellisemmän listan Saksan markkinoiden ETF:stä löydät mm. ETF-tarjoajien omilta sivuilta:

db x-trackers: http://www.dbxtrackers.de/EN/s…pageid=306
Lyxor: http://www.lyxoretf.com/en/
iShares: http://www.ishares.eu/
ETF-sijoituksilla pystyy tarvittaessa rakentamaan hyvinkin laajan hajautuksen salkulle. Ainoa huono puoli ovat korkeat ostokulut pienemmilä summilla. Mutta kun salkku alkaa olemaan 10000 euroa, niin rahastoiden tilalle voi harkita ETF-sijoituksia. Vain mielikuvitus on rajana salkun rakentamisella. Muista kuitenkin hallita riskit ja älä nosta liian suureksi kehittyvien markkinoiden osuuksia. Mikään ei estä myöskään ostamasta korkopapereiden ETF-osuuksia. Ennen ETF:ään sijoittamista, tutki tarkasti mihin ETF sijoittaa. Jokainen kehittyvien markkinoiden ETF on erillainen! Osta mielummin laajempaa kokonaisuutta hauttaaksesi sijoituksia useaan maahan. Esim. itse haaveilen ostaa erikseen Latinalaisen Amerikan, Itä-Euroopan ja Aasian ETF:iä.

Toinen muistamisen arvoinen asia ostaessa ETF:iä on osingot. Suurin osa maksaa osingot ulos vuosittain tai useammin. Tästä joudut aina maksamaan 28% pääomaveron. Tässä mielessä ajatellen perinteiset pankkien tarjoamat rahastot eivät ole hassumpi vaihtoehto ETF-sijoituksille. Odotettavissa kuitenkin on, että Suomen verotus muuttuu tulevaisuudessa. Eli ehkä jonain päivänä osingoista ei tarvitse maksaa yhtä paljon. Tällöin ETF-sijoitukset tulevat entistä edullisemmiksi.

Semmoista tällä kertaa. Toivottavasti aloittelijat ja hieman kokeneemmatkin sijoittajat saivat jotain hyötyä tästä artikkelista.

Pysyvä linkki | 1 kommentti »

Piensijoittaja tyrii osakeostoksissa
8.5.2008 9:49 | kasteri | Sijoittaminen, Osakeosto, Säästäminen, ETF, Xact-Bear
Ostitko taas kerran osakkeet kalliilla ja myit halvalla? Älä murehdi, et ole yksin! Taloussanomat otsikoi tänään: Piensijoittajat tyrivät taas.



Taloudenkehitystä ja varsinkin osakemarkkinoita ei voi ennustaa. Olet useimmiten liian ajoissa tai myöhässä ostojesi ja myyntien kanssa. Olen ollut pessimistinen osakemarkkinoiden nousun kanssa ja odottanut pörssin laskevan edelleen tulevaisuudessa. Viimeisen parin kuukauden aikana olemme kumminkin nousseet varovasti noin 10 % tammikuun romhaduksesta. Jos osingot huomioidaan, niin useat osakeyhtiöt ovat tuottaneet hyvin. Pidän edelleen todennäköisenä, että tulemme näkemään Euroopassa jonkinnäköisen taantuman 0-12 kk sisällä. Tänään Sauli Niinistö kertoi Kauppalehdessä, että taantuma tai lama tarttuu vielä Suomeen. Olen samaa mieltä Niinistön kanssa, että Eurooppa on Yhdysvaltojen taloutta jäljessä yleensä 6-12 kk. Varsinaisen taantuman uskotaan alkaneen Yhdysvalloissa vasta tämän vuoden tammikuussa. Mikäli ajankohta on oikein, tulevat vaikutukset näkymään viiveellä Suomessa ja muualla Euroopassa. Kesä ja varsinkin seuraava syksy voi olla osakemarkkinoilla myrskyistä aikaa. Nyt jo muutamat Jenkki-taloudesta riippuvaiset yritykset ovat tehneet tulosvaroituksia tai huonoa tulosta (hyvänä esimerkkinä mm. Uponor).

Vanha sanonta kun Yhdysvallat yskäisee, muu maailma vilustuu, on syytä pitää edelleen mielessä. USA on edelleen maailman suurin talousalue. Kiina, Intia ja muut markkinat ovat hyvin riippuvaisia Yhdysvaltojen tuonnista. Minä en tarjoa makrotalouden lukuja omissa näkemyksissäni. Älkää silti luulko, että perustan näkemykseni pelkästään pariin Kauppalehden tai Taloussanoman artikkeliin. Seuraan päivittäin Bloombergin uutisia, luen taloushistoriaa vapaa ajallani, tutkin rahastojen ja pörssien historiaa ja tämän lisäksi pyrin myös etsimään statistiikka. Maailman parhaat ekonomistit eivät pysty ennustamaan parhaiden tilastojen pohjalta, joten miksi minä olisin yhtään heitä parempi huonolla statistiikalla? Perustan oman näkemykseni paremmin pörssin (kansan & uutisten) yleiseen fiilikseen ja arvioimalla tilannetta historiaan.

Seppo Saarion pörssiraamatusta muistan edelleen yhden kultaisen säännön: ole vähemmän varma näkemyksissäsi. Itse asiassa minulla on teipattuna sijoituskaappini oveen useampi kultainen sääntö sijoittamisesta - osa omia osa lainattuja. Sijoituskaappi on tällä hetkellä puolillaan vanhoja ja uusia yritysten vuosikirjoja, kasapäin tulostettuja artikkeleita ja tiedotuksia sijoittamisesta ja taloudesta. Yhteensä paperia on kaksi ja puoli hyllyä (puolittainen vaatekaappi). Vaikka en ihan kaikkea ole lukenut kannesta kanteen, niin luettua on tullut suurin osa. Siltikin minusta tuntuu, etten tiedä mitään ja olen epävarma ja pidän itseäni aivain sijoittaja aloittelijana. Olen edelleen se untuvikko sijoittaja, mutta tämän untuvikon sulat kyllä kasvavat ajan myötä. Koska en voi olla varma näkemyksissäni, olen hiljalleen alkanut siirtyä ostolinjalle myös osakkeissa. Olen päivätyön ohella painanut iltatöitä ja kassakin alkaa mukavasti paisua. Itse asiassa ylimääräistä on sen verran kivasti, että pitää oikein alkaa miettiä mihin arvopapereihin tai rahastoihin rahaa voisi tunkea.

Toukokuun alussa ostelin varovasti seuraavia rahastoja: Tapiolan kehittyvät markkinat, Seligson Suomi indeksirahasto, Seligson Japani indeksirahasto sekä lisäsin osuuksia Seligsonin Rahamarkkina AAA ja Seligson Euro obligaatio rahastoissa. Koska riskisijoitukseni Xact Beariin on tällä hetkellä osinkojen jälkeen noin -15 % miinuksella ja sen kurssi on koko kevään alhaisin, olen miettinyt ostavani vielä tätä lisää laskeakseni keskihintaa. Ostamani kurssi pari kuukautta sitten oli 61,30 SEK ja kurssi tänä aamuna ennen Ruotsin pörssin avausta on 49,60 SEK. Voitan tässä, mikäli pörssi laskee Ruotsissa 1,5 kertaisella vivulla. Koska en kuitenkaan ole varma suunnasta, lisään edelleen osakerahastoja 1-2 kuukauden välein kesällä, ensi syksyllä ja talvella. Kesän aikana tarkoitus on edelleen panostaa myös korkorahastoihin, jotka tyhjennän kunhan Euro alueen korot ovat selkeästi laskeneet. Nyt odotetaan syksyksi EKP:n koronlaskua, mutta mitään varmuutta tästäkään ei ole. Odotettavissa on kumminkin laskeavia korkoja kesällä eli nousevia korkorhastoja. Korkorahastot ovat tällä hetkellä noin plus/miinus nolla euroa.



Aika on rahaa!

Vanhemmiten ymmärtää vanhan viisaan lauseen merkityksen uudessa perspektiivissä. Inflaatio syö sinun säästöjäsi koko ajan. Maltillinen raha myös tuottaa usein paremmin ja turha hötkyily sijoituskohteesta toiseen usein kuluttaa sinun rahojasi nopeammin kulujen muodossa. Melkein vuoden olen etsinyt sijoituskohteita ja löytämättä niitä. Nyt alkaa markkinat näyttämään hieman valoisimmilta: eli uskon että osa turhasta ilmasta on poissa osakkeista. Laskuvaraa on vielä hinnoissa, mutta täyttä varmuutta ei ole. Olen kuitenkin nyt valmis ottamaan riskiä ja minua ei haittaa, vaikka hetkellisesti (muutama kuukausi tai vuosi pari sinne tänne) sijoitukseni näyttäisikin miinusta. Suurimman osan säästöistä hajautan indeksirahastoihin ja kehittyvien markkinoiden rahastoihin. Pienemmällä osalla otan enemmän riskiä ja ostan esim. suoria osakkeita, raaka-aine ETF:fiä tai ETF vipu arvopapereita (Xact bear ja Bull) sekä mahdollisia optioita. Ajallisesti pyrin hajauttamaan suurimmat ostot noin 1,5 vuoden ajalle. Aloitan nyt pienellä ja panostus kasvaa suuremmaksi syksyllä. Vuoden kuluttua taloprojektista toivon mukaan jääneet rahat voi sitten pamauttaa myös markkinoille. Aika näyttää miten sijoitusteni käy.

Ai niin. Tulen esittelemään oikean portfolioni ja toukokuun ostokseni tuossa kesäkuun alussa. Toivottavasti pidätte Excel piirakkakuvioista ja muista kaavioista.

Pysyvä linkki | 6 kommenttia »

Sijoittajan kannattaa myöntää virheensä
16.11.2007 16:32 | kasteri | Sijoittaminen, Sijoittajan ABC, Osakeosto, Sijoitussuunnitelma, Säästäminen
Aloitin tämän blogin 22.7. 2007 eli noin neljä kuukautta sitten. Onko jo liian aikaista tehdä johtopäätöksiä, missä olen onnistunut ja missä olen mennyt metsään? Aika on kovin lyhyt, koska olen sijoittamassa pitkällä tähtäimellä. Pääoman puute vaivaa sijoituksiani, joten pääsen tavoitteeseeni hyvin hajautetusta salkusta vasta useiden vuosien päästä. Mutta olen päättänyt alkaa rakentamaan salkkuani jo nyt ja samalla voin harjoitella pienellä panoksella osakesijoittamista. Toivon mukaan muutamassa vuodessa pääomani on kasvanut sen verran, että saan hajautettua salkkua kunnolla.

Kun lähdin ostamaan osakkeita kesällä, tiesin nousukauden olevan päätöksessä. En kuitenkaan lähtenyt ennustelemaan, koska tämä nousukausi osakemarkkinoilla päättyisi. Kesla osottautui pian hyväksi sijoitukseksi ja sen kurssi nousi parhaimmillaan yli 16 euron ja minun salkkuni pullisteli silloin jopa 40-50% plussalla. En myynyt tällöin huippuhintaan. En pidä tätä kuitenkaan virheenä, koska harvoin täydellistä ajoitusta on. Toivon myös syksyn aikana sijoituksen nousevan entisestään ja pidin laskua perinteisenä kesälasketteluna.

Nordean ostaminen oli selkeä virhe. Yhtiönä se on minusta edelleen erinomainen, mutta ajoitus meni metsään. Olisi ollut parempi ostaa kahdessa erässä ja hajauttaa paremmin ajallisesti. Nyt Nordea sijoitukseni on painunut -10% tappiolle. Onneksi tässä ei ole kovinkaan suurta summaa kyseessä. Päätän vielä holdailla Nordeaa, koska osavuosikatsaus oli hyvä ja mielestäni Nordea on edelleen hyvä sijoitus. Keslan sijoituksen päädyin myymään pian osavuosikatsauksen jälkeen hintaan 14,50. Lyhyellä aikavälillä tein tässä hyvän ratkaisun. Sain Keslasta 20% tuoton ja neljässä kuukaudessa! Koska arvioin osakemarkkinoiden riskien nousseen, en myöskään aio tehdä uusia suoria osakesijoituksia vähään aikaan. Osakemyynnin rahat ovat Glitnir-pankissa kasvamassa 5% korolla. Tämän lisäksi haen kuukausittaista säästöä kuluihin keskittämällä pankki- ja vakuutusasiat saman katon alle Tapiolaan.

En edelleenkään osaa ennustaa, mutta minusta tuntuu että Suomen ja USA:n osakemarkkinoilla tullaan näkemään alamäkeä lähivuosina. Sen sijaan minulla on kova usko Kiinan, Intian, Brasilian ja monen muun kehittyvän maan talouden kasvuun. Koska lyhyen ajan riskit (tällä tarkoitan seuraavaa 5-10 vuotta) ovat korkeita näillä markkinoilla, olen päättänyt sijoittaa tälle markkinalle rahaston kautta ja kuukausittain. Valitsin rahastokseni Tapiolan Kehittyvät Markkinat. Morningstar rahastovertailussa rahasto on saanut täydet viisi tähteä. Rahaston tuotto viime vuosilta on ollut huikeaa, mutta tiedän ettei menneillä tuotoilla oli minulle mitään merkitystä. Pikemminkin käppyrästä päätellen näen uhkaavan kuplan ja melko varman alamäen lähitulevaisuudessa. Kuukausittaisena sijoittajana en kumminkaan tästä pelästy. Olen sijoittamassa rahastoon vähintään kymmenen vuotta.



Koska olen Tapiolan Omaetu-asiakas ja tein kuukausittaisen säästösopimuksen netissä, merkintäpalkkiot ovat 0%. Hallinnointipalkkio rahastossa on myös minusta hyvin kohtuullinen 0,75%. Koska rahasto kuitenkin sijoittaa myös muihin rahastoihin, todelliset kulut saattavat olla tuota suuremmat. Pidän rahaston hajautuksesta useampaan maahan, vaikkakin Kiinan painoarvoa pidän suhteettoman korkeana juuri nyt. Toisaalta Kiina on markkinana myös kasvamassa huikeaa vauhtia. Koska säästän kuukausittain ja useamman vuoden ajan, ei riskit juurikaan pelota. Seuraavat kuukaudet näyttävät paremmin, teinkö virheen luopuessani Suomen osakemarkkinoista tänä syksynä.

Ai niin, minun pitää vielä myöntää yksi virhe…

Minun olisi kannattanut sijoittaa TeliaSoneraan Nordean sijaan. Telsu on erityisen hyvä osingonmaksaja ja se olisi ollut minun hakema riskitön sijoitus tuohon ensi kevääseen saakka. Ikävä kyllä minun omat tunteeni yritystä kohtaan painoivat vaakakupissa järkeä enemmän. Vaikka en näe kyseisessä yrityksessä erityisen hyvää sijoituskohdetta useammaksi vuodeksi, niin se olisi ollut hyvä kohde lyhyemmällä tähtäimellä. Nyt TeliaSoneran arvostustaso on mielestäni kohonnut sen verran, ettei siihen ole enää järkevää sijoittaa.

Elämme erittäin mielenkiintoista aikaa ja on mukava seurata osakemarkkinoiden heilahtelua, kun oma salkku on käytännössä myyty. Saa nähdä olenko tehnyt uuden virheen, kun en edelleenkään luovu Nordeasta. Minulla on käynyt myynti mielessäi useammankin kerran. Mutta tälläisenä hetkenä myyminen, kun markkinat ovat epävarmat ja pankkialaa painaa subprime-kriisi, uskon Nordean hinnan olevan aliarvostettu. Mitään vikaa ei myös yrityksen rahanteossa ole ollut, joten miksi myydä.

Pysyvä linkki | 3 kommenttia »

Untuvikkosijoittajan valintoja
6.11.2007 11:51 | kasteri | Sijoittaminen, Osakeosto, Kulta, Öljy
Aika päivittää blogi piiitkästä aikaa. Markkinoilla on tapahtunut paljon siitä kun viimeiksi kirjoitin. Minusta on välillä alkanut tuntua siltä, ettei ole mitään järkeä tehdä nopeita kauppoja tai edes seurata pörssiä joka päivä tai edes joka viikko. Alan yhä enemmän uskomaan että holdaaminen on paras sijotustapa. Tosin koska tulin markkinoilla aivan liian myöhään, joudun nyt tekemään hätäisiä ratkaisuja. Muutoksia salkussani on siis tullut.

Minun osakesalkkuni koostui kahdesta osakkeesta: Kesla ja Nordea. Nämä molemmat on lisätty salkkuun vasta viime kesänä (Kesla kesäkuussa ja Nordea elokuussa). Kun subprime kriisi tuli, Nordean kurssi ajautui pian alas sinne -10% ja -3% väliin. Keslan hinta on sahannut, mutta olen pitänyt osakkeesta kiinni odottaen Q3 osavuosikatsausta. Odotukset Keslan hyvästä osavuodesta olivat korkealla ja Keslan kurssi kohosi yli 15 euroon juuri ennen osaria. Kun osavuosi tulos oli julkastettu, kurssi putosi välittömästi lähes 8%. Tutkin rauhassa osavuosikatsauksen ja huomasin että tulos ei ollut kasvanut odotetusta ja lisäksi tuloksessa oli suurempi kertaerä. Mietin pitkään minkälaiset mahdollisuudet Keslalla olisi lähitulevaisuudessa. Päädyin myymään osakkeen, koska pidin konepaja yrityksen kurssissa olevan liikaa riskejä. Myin Keslan hintaan 14,50, reilun 20% voitolla. Minusta tuntui että olin ostoksilla liian myöhään ja päätin pelastaa rahani ja tyytyä silti erinomaiseen 20% tuottoon. Nordean sijoitus on toistaiseksi vielä muutaman prosentin tappiolla, mutta en halua siitä luopua vielä. Suunnittelen myyntiä tammikuussa, jos kurssi on hyvin kohonnut tai sitten kevään osingon jälkeen. Saattaa myös olla että pidän Nordean sijoitukseni pidempään - aika näyttäköön.

Sijoituskirjat kertoivat, että yleisin amatööri-vika on myydä liian aikaisin ja myydä parhaiten tuottanut osake, kun sen sijaan pitäisi myydä tappiolla oleva osake. Pelkään tehneeni tämän virheen luopuessani Keslasta. Mutta toisaalta päädyin siihen, ettei Keslan huippuvuodet ovat takana ja markkinariskien lisääntyessä pitää lopua tästä riskisestä konepajasta hieman etuajassa. Nordea sen sijaan on minusta hyvin maltillisesti hinnoiteltu. Subprime kriisi on painanut kohtuuttomasti tätä hyvin menestyvää yritystä. Toivon että yrityksen hyvät tulokset näkyvät tulevaisuudessa osakekurssissa ja luotan myös yhtiön tarjoavan mukavan osingon ensi keväällä.

Teinkö virheen Keslan myynnissä? Ehkä tein, ehkä en tehnyt. Minusta osakemarkkinoiden riskit ovat nousseet sen verran korkealle, etten enää halunut pitää rahaa kiinni osakkeessa niin korkealla riskillä. Lyhyt myynti ja vain muutaman kuukauden osakkeen pito sotii minun periaatteitani vastaan, mutta tiedostin olevani muutenkin myöhässä liikkeellä osakemarkkinoilla. Olin varautunut lyhyeen myyntiin ja aikaisemmin, mikäli markkinariskit lisääntyisivät. Tutkiessani markkinoita, tulin johtopäätökseen, että riskit USAn taloudessa ovat hyvin suuret. Päätyn siirtyä Suomen osakemarkkinoilta pois hetkeksi ja sijoittaa sen sijaan muihin arvopapereihin. Uskon että USAn markkinoiden mätä on vasta pursuamassa… FEDin rankat koronlaskut sen sijaan saattavat hidastaa väistämätöntä talouden taantumaa.

Kullan ja öljyn hinta on ollut vahvassa nousutrendissä koko 2000-luvun ajan. Samaan aikaan dollari on laskenut. Aloin kiinnostua minkälainen yhteys näillä kolmella on. Lueskeltuani useita lähteitä päädyin, että kultaan ja öljyyn sijoittaminen voisi edelleen kannattaa, vaikka hinnat ovatkin nyt korkealla. Jenkkilän talousmahti ja ennenkaikkea dollari valuutta on saanut eurosta vakavan kilpailijan. Dollarin laskiessa öljyn hinta kohoaa ja Jenkkilän surkea talous (inflaation nousu) saa myös kullan ja hopean hinnan nousemaan pilviin. Jos ja kun öljyä aletaan myydä euroissa ja yhä useampi valtio vaihtaa reservikassanssa dollareista johonkin muuhun valuuttaan, on Yhdysvaltain taloudellinen mahti mennyttä. En osaa ennustaa koska tämä tapahtuu, mutta pyrin itse lisäämään kultaa, hopeaa ja pyrin hyötyä tästä taloudellisesta ahdingosta.

Uusi sijoitussuunnitelmani on seuraava:

1. Ostan muutaman unssin painoisen kultarahan: Australian Lunar.

2. Vältän sijoituksia Yhdysvaltoihin ja dollariin

3. Olen päättänyt keskittää pankkipalvelut Tapiolaan, josta saan alennusta vakuutuksista. Samalla avaan Tapiolan Kehittyvien Markkinoiden rahasto-osuuden, joka sijoittaa maailmanlaajuidesti mm. Etelä-Amerikkaan ja Aasiaan. Tähän säästän kuukausittain tällä hetkellä, koska haluan hajauttaa ajallisesti ja pitäen riskit vähäisinä. Sijoitusaika näille markkinoille on vähintään 10-20 vuotta (lähemmäs 20-vuotta luultavasti).

4. Avasin Glitnir-sijoituspankista tilin, jossa osakkeiden myymisestä tulleet rahat kasvavat 5% vuosikorkoa vuoden loppuun saakka

5. Ostan seuraavia rahasto-osuuksia: Seligson Russian Property ja Seligson Rahasmarkkinarahasto AAA (käteistä säilytän täällä)

En ole vielä keksinyt miten voisin hyötyä öljyn nousevasta hinnasta. Toistaiseksi haluan pitää suurta käteispainoa yli vuodenvaihteen, jonka jälkeen päätän mihin rahastoihin sijoitan loput rahat. Rahani siis ovat nyt Glitnirin tilillä ja kiinni Nordean osakkeessa. Ylläoleva on alustava sijoitussuunnitelma. Koska Venäjän ja Kehittyvien markkinoiden riski on suuri, olen harkitsemassa myös korkorahastoja. Näiden tuotto on kuitenkin ollut kovin vaatimaton viime vuosina.

Pysyvä linkki | 4 kommenttia »

Kesäaleesta osakkeita salkkuun
19.7.2007 14:45 | kasteri | Sijoittaminen, Osakeosto
Olen jo pidempään etsinyt matala riskistä osaketta salkkuuni. Salkussa aikaisemmin oleva konepajan yritys on hyvä ja tämän näkymät ovatkin myös hyvät. Mutta koska kyse on konepajasta haluan tasoittaa salkun riskejä osatamalla sen rinnalle matala riskisen ja enemmän defensiivisen osakkeen. Kaupan-alaa yleisesti pidetään defensiivisenä, mutta minusta mm. Keskon osake on ollut jo pitkään yliarvostettu. Kesko on vetänyt ylös mukanaan muitakin alan yhtiöitä ja pidän useampaa kaupanalan osaketta hieman kalliina. Eilen Kesko julkaisi historiansa parhaan osavuosikatsauksen ja markkinat palkitsivat osakkeen -10 prosentin rysähdyksellä. Minulle tämä raju pudotus ei ollut mikään suuri yllätys, nykyisellä allennetulla hinnallakaan en uskalla yhtiöön koskea. Yhtiönä Kesko on loistava, mutta osake on aivan liian arvostettu minun mielestä.

Siirryinkin etsimään matalan riskin osaketta toiselta sektorilta. Pankkisektori yleensä pärjää huippusuhdanteen loppulla erinomaisesti. Nousevat korot, lisääntyneet kulutusluottojen ja luottokorttien otto tuo tuloja pankille - ja tietysti pankin sijoitukset menestyvät pörssin noustessa. Kun ihmisillä menee hyvin, niin yleensä myös säästöt lisääntyvät ja pankkihan tässä voittaa. Tehdään siis pikainen vilkaisu mitä osakkeita pankkisektorilta on tarjolla.

Nordea: P/E: 10,39 P/B: 2,05 Tulostuotto: 9,63% Osinkotuotto: 4,03% Oman pääoman tuotto: 18%

OKO: P/E: 16,72 P/B: 1,60 Tulostuotto 5,98% Osinkotuotto: 4,71% Oman pääoman tuotto: 12,8%

Sampo: P/E: 14,21 P/B: 1,58 Tulostuotto: 7,16% Osinkotuotto: 5,35% Oman pääoman tuotto: 12,8%

Ålandsbankenin jätin suosiolla listasta pois, koska minusta sen arvostutaso oli noussut liian korkeaksi. Kaikki luvut ovat oikaistuja ja pääoman tuotto prosentti on 2007/Q1 osavuosikatsauksesta. Reaaliaikaisten tunnuslukujen lisäksi vertaan 5-vuoden ajanjaksoa. Varsinkin P/E-luvun kehitys kiinnostaa minua, koska tarkoitus on tehdä sijoitus useammaksi vuodeksi. Nordea ja Sampo taistelevat melko tasaväkisinä, mutta Nordea on selkeästi pystynyt parantamaan kannattavuuttaan paremmin. Lisäksi kesänaikana Nordean osake on halventunut sopivasti. Vertaillaan vielä viimeisen 12kk kursseja keskenään, olisiko nyt oston paikka. (Kurssi käppyrät ovat EQ Onlinen palvelusta)





Nordea näyttää olevan noususuunnassa, kuten Sampokin. OKO sen sijaan liukuu edelleen alaspäin, mutta se onkin jo pudotettu ostolistalta. Luin Nordean vuosikirjaa ja pohdin minkälaisia mahdollisuuksia sillä on tulevina vuosina. Nordea on selkeästi parantanut kannattavuuttaan ja tulostaan viime vuosina, kasvulle ei myöskään näy mitään estettä seuraavina vuosina. Yhtiön strategia miellytti minua sen verran, että päädyin valitsemaan Nordean seuraavaksi ostoskohteeksi. Nordea julkaisi myös osavuosikatsauksen tänään klo 9:00. Kannattavuus (nousi 20,08%) ja liikevoitto olivat edelleen parantuneet ja julkistettu osavuosi oli jonkin verran ennusteita parempi. Kaikin puolin uskon Nordean olevan pitkällä tähtäimellä hyvä sijoitus ja tuore osavuosikatsaus vakuutti minua lisää.

Heinäkuun osavuosikatsauksissa on useampi yritys jo julkistanut erinomaisen tuloksen, mutta markkinat ovat silti tulokseen pettyneet. Usean yhtiön kurssi oli osarin jälkeen pudonnut. Nordean ollessa kyseessä olin kuitenkin varovasti optimistinen ja odotin osarin riitävän hienoiseen nousuun.

Pian pörssin aukeamisen jälkeen havaitsin nostetta osakkeessa. Laitoin toimeksiannon ja ostin osaketta hintaan 12,36. Tosin pian ostoni jälkeen havaitsin ettei kurssi ollutkaan lähdössä ylös, vaan päinvastoin syöksyy alas! Äsh! Nyt tätä tehdessäni kurssi on notkahtanut 12,17 euroon. Harmittaa huomata hätäilleen tämän ostoksen kanssa. Tosin olin varautunut että kurssi saattaa lasketella vielä seuraavina kuukausina tai jopa tänään. Uskon kuitenkin osakkeen lähtevän maltilliseen nousuun viimeistään syksyllä. Toiveissani on että Nordea alkaisi kipumaan jo osavuosikatsauksen jälkeen. Toivotaan siis parasta ja toivotaan etten tehnyt kovin huonoa kauppaa tänään. Ainakin olisin voinut odottaa rauhassa osto toimeksiannon kanssa ja saada osaketta pari prosenttia halvemmalla. Mutta virhearviointeja sattuu, eikä parin prosentin menetyksellä ole merkitystä pitkällä aikavälillä, mutta silti se harmittaa.

Edit: Päivän jälkeen Nordean kurssi näytti seuraavalta. Toivon mukaan Nordean kurssi lähtee vihdoin nousuun huomenna. Oma ajoitukseni ostolle oli suoraan sanottuna huono. Pitää muistaa ostaa seuraava lappu salkkuun suuremmalla maltilla.

MasterOfAllMetal kirjoitti:

USA:ssa on tietysti tutkittu tätäkin enemmän kuin tarpeeksi, ja tulokset ovat murskaavat; kukaan ei tiedä koska on oikea aika ostaa tai myydä.

http://www.valistunutsijoittaja.com/28

Lue lisää

Toi http://www.valistunutsijoittaja.com vaikuttaa todella fiksulta sivustolta. Hienoa kun joku jaksaa nähdä noin paljo vaivaa.