Mikä pörssisyklin vaihe on menossa?

Se on tulkintakysymys ja riippuu siitä, miten pitkän ajan käyrää katsellaan. Kolme kuukautta tässä on ollut varsin huonoa aikaa, mutta 30 vuoden sijoittajanurallani tämä on vain lyhyt kuoppa pitkillä nousumarkkinoilla. Viime vuosi oli sitä paitsi minulle parempi kuin koskaan.

Minusta kuitenkin useimmilla yhtiöillä menee tällä hetkellä paremmin kuin vuoden alun markkinatunnelma näyttää. Tuloksiin nähden ei ole sellaista kuplaa kuin vaikkapa vuonna vuosituhannen vaihteessa. Osinkotuototkin ovat hyviä, varsinkin riskittömiin nollakorkoihin verraten, joten vaikea on uskoa mihinkään rajuun laskuun vuoden 2008 malliin.

Ja jos sellainen sittenkin tulee, niin ostetaan osinkorahoilla lisää halpoja osakkeita. Sitä enemmän kilahtaa ensi vuonna kukkaroon.

Taitaa olla markkinat niin sekaisin, ettei syklejä enää edes ole. Lyhyellä tähtäimellä veikkaan sahaavaa laskua, pitemmällä tähtäimellä sahaavaa nousua, pysyvään tai erittäin pitkäaikaiseen romahdukseen en usko.

Minkäpä tälle voi. Tunnelma on erittäin hermostunut ja sopuleilla riittää menoa, mutta uskoisin että matalat korot tukevat kursseja niin, etteivät ne ainakaan pitkäksi aikaa voi jäädä kovin alas kyntämään. Lyhyellä aikaa voi tapahtua tietysti mitä tahansa.

Lisäksi kun puhutaan kalliista osakkeista, tällä tarkoitetaan yleensä lähinnä USA:ta, esim. Helsingin pörssissä on hyvässä kunnossa olevia osingonmaksajia varsin edullisesti myynnissä. Tietysti amerikkalaisten salkunhoitajien paniikki heijastuu Helsinkiin myös, eikä siinä välttämättä hintaa tai maanosaa katsota kun amerikanpoika ryhtyy osakkeita myymään, mutta pitemmällä tähtäimellä uskoisin vähintään nykyisen kurssitason kestävän. Jos talous taas alkaa piristyä, korkotaso nousee mutta tulokset myös. Win-Win.

Jos olisi ylimääräistä rahaa, en minä ainakaan valtionlainoihin sijoittaisi enkä oikein yrityslainoihinkaan. Kulta on ääliösijoitus, johon en sijoittaisi missään olosuhteissa. Käteistä inflaatio syö eikä talletussuojastakaan ihan satavarma voi olla, jos pankkeja alkaa mennä nurin. Kiinteistöjen hinnat ovat suhteellisesti vähintään samalla tasolla kuin osakkeiden. Vähän kulunut sanonta ettei osakkeille oikein ole vaihtoehtoa, mutta pitää mielestäni kyllä paikkansa.

Seuraavat 6 kk tulee todennäköisesti olemaan sahaavaa laskua. Eli olemme pitkän nousun jälkeisessä syklisessä korjausliikkeessä, joka kestänee 1,5 - 2 vuotta ja alkoi keväällä 2015. Mitä nopeammin markkina tulee alas, sitä nopeammin alkaa taas uusi pidempi nousujakso. Nousut, kuten myös laskut eivät ole tasaista kehitystä, vaan sahaavaa, josta aktiivinen treidaaja voi onnistuessaan hyötyä mutta suuri riski on että ajoitus ei osu kohdalleen. Itse en treidaa aktiivisesti. Parasta hetkeä ostaa osakkeita on mahdotonta määrittää, mutta ajoituksen hajautuksella voidaan välttää pahimmat mokat. Itse olen nyt suurimmalta osin käteisenä ja aion lähteä nostamaan osakepainoa pikkuhiljaa seuraavan 6-8 kk:n aikana riippuen siitä kuinka nopeasti markkina vielä notkahtaa. Kovassa laskumarkkinassa on se "hyvä" puoli että myös hyvien (vakavaraisten, tulosta tekevien) yritystenkin osakkeet tulevat alas eli sellainen hetki tarjoaa hyviä oston paikkoja.

Tällä vuosikymmenellä laskee 20 prosenttia alle nyt tason.