Mielenkiintoinen juttu Kauppalehdessä tänään Saunalahden tuloskikkailusta. Todellinen tulos on tämän mukaan pakkasella.
Tiistai 17.2.2004, Kauppalehti, sivu 26
Asiakkaat ovat arvo-omaisuutta.
Suurin osa Saunalahden tulosparannuksesta on kirjanpidon ansiota
Helsingin pörssin NM-listalla noteerattu, kännykkäviihdettä ja internetyhteyksiäkin tarjoava gsm-operaattori Saunalahti Group julkisti viime viikolla varsin mukiinmenevän tuloksen. Valitettavasti näyttää kuitenkin siltä, että sijoittajan ei vielä kannatta huudella jippiitä. Saunalahden tehokkain tuloksentekijä nimittäin on kirjanpito-osasto.
Saunalahti kertoi viime torstaina keränneensä vajaat seitsemän miljoonaa euroa liiketulosta ja saaneensa viivan alle jäämään tulokseksi rahoituserien jälkeen reilut 5,1 miljoonaa.
Yhtiö onnistui viime vuonna viisinkertaistamaan liittymäasiakkaidensa määrän. Uudet asiakkaat ovat Saunalahdelle arvokasta omaisuutta, sillä yhtiö on kirjannut aggressiivisesta asiakashankinnastaan aiheutuneet kustannukset taseeseensa aineettomiksi hyödykkeiksi.
- Tämä tili-innovaatio on lähes yksin nostanut Saunalahden liiketuloksen plussalle, sanoo helsinkiläisanalyytikko.
Saunalahden kirjanpitotulkinnan mukaan muun muassa lehti-ilmoittelu on tuonut yhtiölle uutta omaisuutta reilun viiden miljoonan euron verran. Yhtiön mukaan taseeseen kirjattu omaisuus koostuu 2,4 miljoonan markkinointikustannuksista ja 2,6 miljoonan euron "muista suorista kustannuksista". Tulosta rasittavia poistoja Saunalahti teki mainituista kuluista vain 0,9 miljoonaa euroa.
Saunalahden kirjanpitokäytäntö nostaa mukavasti myös yhtiön omaa pääomaa ja pönkittää vakavaraisuutta. Saunalahden taseeseensa tekemät aktivoinnit ovat täysin laillisia, ja samaa harrastavat muutkin matkapuhelinoperaattorit.
Saunalahden erottaa esimerkiksi TeliaSonerasta ja Elisasta se, että kun asiakkaita ja liikevaihtoa on vähän, kustannusten kirjaaminen taseeseen parantaa yhtiön tulosta näyttävästi ja antaa taloudellisesta tilasta ruusuisen kuvan.
Saunalahti on onnistunut tekemään todella hienon tempun. Sille on käynyt lähes samoin kuin kaupunkitarinoiden humalaiselle, jonka velat muuttuivat saataviksi. Saunalahden tapauksessa kulut ovat muuttuneet omaisuudeksi. Laskentaväki ymmärtää, muut ihailevat. Jippii.
Kustannusten aktivointi tavallista
Kun Saunalahden tilinpäätös puhdistetaan kertaluonteisista tuloista ja tilikikkailun tuomasta hyödystä, yhtiön tulos jää helsinkiläisanalyytikon laskelmien mukaan noin puolitoista miljoonaa euroa tappiolle.
Saunalahden lukuja voi toki tulkita monella tavalla. Erään analyytikon mukaan Saunalahden liiketoiminta vaikuttaa ihan hyvältä, ja kustannusten aktivoiminen taseeseen on ihan tavallista. Esimerkiksi tuotekehityskulut kasvattavat usein yhtiöiden aineetonta omaisuutta.
Sijoittajan sopii nyt toivoa, että Saunalahden satatuhatta uutta asiakasta tuovat yhtiölle vuolasta kassavirtaa alkaneena vuonna. Kun kyseessä on Saunalahti, kannattaa muistaa, että vuonna 2001 yhtiö oli ajautua konkurssiin, kun se joutui putsaamaan tasettaan arvottomasta omaisuudesta. Hankitut asiakkaat voivat vaihtaa yhtiötä myös uudelleen.
Muutama vuosi sitten Saunalahti oli kirjannut taseeseensa muun muassa brändinsä lanseerauskustannuksia, arvotonta liikearvoa ja epävarmoja verosaamisia. Yrityssaneeraus ja velkojien myötämielisyys säästivät Saunalahden tuolloin konkurssilta. Toivottavasti taseeseen nyt kirjatut lehti-ilmoitusten laskumapit ovat arvonsa väärtejä.
Tiistai 17.2.2004, Kauppalehti, sivu 26
Asiakkaat ovat arvo-omaisuutta.
Suurin osa Saunalahden tulosparannuksesta on kirjanpidon ansiota
Helsingin pörssin NM-listalla noteerattu, kännykkäviihdettä ja internetyhteyksiäkin tarjoava gsm-operaattori Saunalahti Group julkisti viime viikolla varsin mukiinmenevän tuloksen. Valitettavasti näyttää kuitenkin siltä, että sijoittajan ei vielä kannatta huudella jippiitä. Saunalahden tehokkain tuloksentekijä nimittäin on kirjanpito-osasto.
Saunalahti kertoi viime torstaina keränneensä vajaat seitsemän miljoonaa euroa liiketulosta ja saaneensa viivan alle jäämään tulokseksi rahoituserien jälkeen reilut 5,1 miljoonaa.
Yhtiö onnistui viime vuonna viisinkertaistamaan liittymäasiakkaidensa määrän. Uudet asiakkaat ovat Saunalahdelle arvokasta omaisuutta, sillä yhtiö on kirjannut aggressiivisesta asiakashankinnastaan aiheutuneet kustannukset taseeseensa aineettomiksi hyödykkeiksi.
- Tämä tili-innovaatio on lähes yksin nostanut Saunalahden liiketuloksen plussalle, sanoo helsinkiläisanalyytikko.
Saunalahden kirjanpitotulkinnan mukaan muun muassa lehti-ilmoittelu on tuonut yhtiölle uutta omaisuutta reilun viiden miljoonan euron verran. Yhtiön mukaan taseeseen kirjattu omaisuus koostuu 2,4 miljoonan markkinointikustannuksista ja 2,6 miljoonan euron "muista suorista kustannuksista". Tulosta rasittavia poistoja Saunalahti teki mainituista kuluista vain 0,9 miljoonaa euroa.
Saunalahden kirjanpitokäytäntö nostaa mukavasti myös yhtiön omaa pääomaa ja pönkittää vakavaraisuutta. Saunalahden taseeseensa tekemät aktivoinnit ovat täysin laillisia, ja samaa harrastavat muutkin matkapuhelinoperaattorit.
Saunalahden erottaa esimerkiksi TeliaSonerasta ja Elisasta se, että kun asiakkaita ja liikevaihtoa on vähän, kustannusten kirjaaminen taseeseen parantaa yhtiön tulosta näyttävästi ja antaa taloudellisesta tilasta ruusuisen kuvan.
Saunalahti on onnistunut tekemään todella hienon tempun. Sille on käynyt lähes samoin kuin kaupunkitarinoiden humalaiselle, jonka velat muuttuivat saataviksi. Saunalahden tapauksessa kulut ovat muuttuneet omaisuudeksi. Laskentaväki ymmärtää, muut ihailevat. Jippii.
Kustannusten aktivointi tavallista
Kun Saunalahden tilinpäätös puhdistetaan kertaluonteisista tuloista ja tilikikkailun tuomasta hyödystä, yhtiön tulos jää helsinkiläisanalyytikon laskelmien mukaan noin puolitoista miljoonaa euroa tappiolle.
Saunalahden lukuja voi toki tulkita monella tavalla. Erään analyytikon mukaan Saunalahden liiketoiminta vaikuttaa ihan hyvältä, ja kustannusten aktivoiminen taseeseen on ihan tavallista. Esimerkiksi tuotekehityskulut kasvattavat usein yhtiöiden aineetonta omaisuutta.
Sijoittajan sopii nyt toivoa, että Saunalahden satatuhatta uutta asiakasta tuovat yhtiölle vuolasta kassavirtaa alkaneena vuonna. Kun kyseessä on Saunalahti, kannattaa muistaa, että vuonna 2001 yhtiö oli ajautua konkurssiin, kun se joutui putsaamaan tasettaan arvottomasta omaisuudesta. Hankitut asiakkaat voivat vaihtaa yhtiötä myös uudelleen.
Muutama vuosi sitten Saunalahti oli kirjannut taseeseensa muun muassa brändinsä lanseerauskustannuksia, arvotonta liikearvoa ja epävarmoja verosaamisia. Yrityssaneeraus ja velkojien myötämielisyys säästivät Saunalahden tuolloin konkurssilta. Toivottavasti taseeseen nyt kirjatut lehti-ilmoitusten laskumapit ovat arvonsa väärtejä.
Vastaukset
Vanhimmat
Ei vielä vastauksia
Aloittaja odottaa vastauksia. Kerro oma näkemyksesi ensimmäisenä.