Lähestysmistapa
Kolme rajoitetta
• Panttaamattomuussitoumuslausekkeen rikkominen täytyy välttää
• Ei saa olla käteisvakuus Kreikan valtiolta (muut maat eivät hyväksy)
• Reaalivakuudet eivät käy Kreikalle
Ratkaisu
• Kreikan valtio lainaa kreikkalaisille pankeille joukkovelkakirjoja, jotka vaihdetaan Kreikan
keskuspankissa vakuuksina oleviin Kreikan joukkovelkakirjoihin
• Pankit antavat nämä joukkovelkakirjat asiamiehelle (investointipankki), joka myy ne
vaiheittain
• Asiamies tallettaa myyntitulot erillistilille, jossa ne sijoitetaan AAA-joukkovelkakirjoihin
Täytäntöönpano
• Kreikan pankit ottavat riskin Suomelta ns. total return swap transaktiolla
• Kreikan pankit antavat Kreikan valtion bondeja vakuuden rahoittamiseksi
• Kreikan valtion bondien heikon likviditeetin takia bondit myydään erissä
• Vakuus muodostetaan ajan myötä, kun ERVV-lainoja maksetaan ulos
Kolme rajoitetta
• Panttaamattomuussitoumuslausekkeen rikkominen täytyy välttää
• Ei saa olla käteisvakuus Kreikan valtiolta (muut maat eivät hyväksy)
• Reaalivakuudet eivät käy Kreikalle
Ratkaisu
• Kreikan valtio lainaa kreikkalaisille pankeille joukkovelkakirjoja, jotka vaihdetaan Kreikan
keskuspankissa vakuuksina oleviin Kreikan joukkovelkakirjoihin
• Pankit antavat nämä joukkovelkakirjat asiamiehelle (investointipankki), joka myy ne
vaiheittain
• Asiamies tallettaa myyntitulot erillistilille, jossa ne sijoitetaan AAA-joukkovelkakirjoihin
Täytäntöönpano
• Kreikan pankit ottavat riskin Suomelta ns. total return swap transaktiolla
• Kreikan pankit antavat Kreikan valtion bondeja vakuuden rahoittamiseksi
• Kreikan valtion bondien heikon likviditeetin takia bondit myydään erissä
• Vakuus muodostetaan ajan myötä, kun ERVV-lainoja maksetaan ulos
Vastaukset 1
Vanhimmat
1. Kreikan valtio lainaa velkakirjat kreikkalaisille pankeille
2. Kreikan pankit antavat ko velkakirjat vakuuden rahoittamiseksi
(ei voi olla totta, kuinka toisen omaisuutta voidaan antaa pois, täytyy olla edelleen lainauksesta kysymys)
3. Voiko olla totta, että Kreikan pankit ottavat täyden riskin Suomelta
( oliskohan oikein, ottavat hyvin pienen riskin) epäilen, että pääriski jää Suomelle
4. Puhutaan total return swap transaktioista Suomen valtio osallistuu pörssikeinotteluun