dortmundinpommi

On semmoisiakin optioita, jotka oikeuttavat myymään osakkeita tietyllä hinnalla. Jos osakkeen arvo laskee, tuollaisen option hinta nousee. Kun valitaan optio sopivasti, muutos voi olla suhteessa moninkertainen osakkeen laskuun verrattuna.

Näin se käy:

On olemassa optio, joka oikeuttaa myymään yhden Palloseuran osakkeen ensi kuussa hintaan 10 euroa. Osakkeen kurssi on tänään 12 euroa ja optio on melkein arvoton, koska voimassaoloaikaa on enää vähän jäljellä ja näyttää, että siitä ei tule olemaan mitään hyötyä. Pörssissä myymällähän osakkeesta saa enemmän rahaa.

Sanotaan nyt vaikka, että tällaisen option kurssi pörssissä on 10 senttiä. Ostat miljoona optiota ja maksat niistä sata tonnia. Myyjät ovat tyytyväisiä, kun pelastuivat viime hetkessä täydelliseltä tappiolta.

Palloseuran pukuhuoneessa räjäytetään pommi ja edustusjoukkue kuolee. Osakkeen hinta romahtaa tämän jälkeen 5 euroon, mutta sinullapa onkin optioita, joiden omistaja saa osakkeesta kympin. Tällaisen option hinta pörssissä nousee heti viiteen euroon. Sinulla on niitä miljoona kappaletta ja myyt ne pois viidellä miljoonalla. Aika nätisti tuli puhdasta.

Kuka kärsi tappion? Tietysti se pankki, joka oli alkuaan laskenut nämä optiot liikkeelle. Sehän joutuisi lopulta ostamaan ylihintaisia osakkeita täyttääkseen sitoumuksensa. Käytännössä nämä spekulatiiviset optiokaupat hoidetaan yleensä varsinaisia osakkeita liikuttelematta. Voimassaolon päättymispäivänä lasketaan option teoreettinen arvo ja liikkellelaskija maksaa sen rahana option omistajalle. Jos arvoa ei ole, optio lakkaa olemasta.

Shorttaaminen tapahtuu niin, että lainataan osakkeita esim. pörssivälittäjältä ja myydään ne. Myöhemmin sitten sama määrä ostetaan takaisin toivottavasti halvemmalla. Tässä ei siis ole mitään erillistä optiota vaan pelataan suoraan osakkeilla. Lainaksi antaja perii tietysti jonkinlaisen vuokran osakkeistaan.

Jos tuossa antamassani esimerkissä pommimies olisi shortannut osakkeita, myydessä olisi saanut 12 euroa ja takaisinostohinta olisi ollut 5 euroa. Voitto 7 euroa kappaleelta. Viiden miljoonan voiton saavuttamiseksi olisi pitänyt myydä yli 700000 kpl osakkeita eli 8,6 miljoonan euron arvosta. Sadantuhannen varallisuudella tämä olisi tuskin ollut edes mahdollista ja siksi option käyttö on tehokkaampaa.

Shorttaajalla pitää nimittäin olla rahaa. Optiota ei ole pakko käyttää, mutta lainatut osakkeet pitää joskus luovuttaa takaisin omistajalleen. Kun osakkeet siis on joskus pakko ostaa markkinoilta takaisin, mahdollinen tappio on rajaton, jos osakkeen kurssi sattuu nousemaan voimakkaasti. Jos se attentaatti olisikin epäonnistunut ja osake noussut neljääntoista euroon, pommimiehen olisi pitänyt käyttää takaisinostoon 10 miljoonaa ja tappio olisi yli 1,4 miljoonaa.