Öljy vielä satojavuosia

Uusiutuvan energian tärkeä etu, joka usein unohdetaan, on juuri se, että sen tuottaminen ei juuri vaadi ihmistyövoimaa sen jälkeen, kun tuotantolaitos (aurinko-, tuuli- tai vesivoimala) on rakennettu. Ammattiyhdistykset ja niiden masinoimat lakot eivät siten ole ongelmana.

Ilmastosopimukset ovat olleet tärkeitä mutta liian tehottomia tapoja vähentää fossiilisten polttoaineiden kuten öljyn kulutusta. Rinnalle luotuja markkinataloudellisia mekanismeja voi pitää ehkä tehokkaampia. Päästökauppa on tästä esimerkki. Kun saastuttaja joutuu maksamaan saastuttamisesta, kohonnut kustannus motivoi etsimään halvempia energialähteitä. Ja kun tällainen vaihtoehtoisten energialähteiden tarjontaprosessi on lähtenyt käyntiin, siihen löytyy myös koko ajan kasvavia innovaatioita, jotka tekevät näistä vaihtoehdoista halvempia ja parantavat niiden kilpailukykyä. Hyviä esimerkkejä tästä ovat aurinko- ja tuulivoima sekä autojen sähköistyminen. Autonvalmistajasta osa on jo kertonut lopettavansa polttomoottoriautojen valmistamisen ja keskittyvänsä sähköautoihin. Se on autobisenksen kannalta järkevää, koska usean moottorityypin valmistaminen nielee resursseja. Autotehtaan ennustavat moottorityypin voittajan ja häviäjän. Ja häviäjä on polttomoottori.

Öljyn osalta voidaan puhua tarjonta- eli tuotantohuipusta ja kysyntäkehityksestä. Öljyn tuotantohuippua määrittää öljyn riittävyys. Viimeisimpien ennusteiden mukaan öljyä riittäisi 50 vuodeksi vuoden 2015 kulutustasolla. Öljyä on varmaan olemassa tätä enemmänkin, mutta sen kannattava taloudellinen hyödyntäminen ei ole järkevää. Myös USAn liuskeöljytuotantoa ajettiin välillä alas kannattamattomuussyistä.

Öljyn kysyntään taas vaikuttaa se, että siitä halutaan päästä eroon. Vaihtoehtoisia energiatuotantotapoja kehitetään kovalla vauhdilla. Suomelle tämä on onnenkantamoinen. Olemme pääseet täysin irti Venäjän energiasta joitain pitkäaikaisia lng-kaasutoimituksia lukuunottamatta. Suomesta on tullut energiaomavarainen valtio paljolti sen vuoksi, että olemme halunneet ottaa ilmastonmuutoksen vastaisen taistelun tosissaan ja harjoittaneet persujen ivaamaa kiilusilmäistä ilmastopolitiikkaa. Se on koitunut Suomelle siunaukseksi toisin kuin Keski-Euroopan maissa, jotka ovat olleet Venäjä-riippuvaisia fossiilisen polttoaineen vuoksi ja kärvistelleet sen vuoksi pakkasessa.

Pitkässä juoksussa markkinat toimivat ja voittajat on jo veikattu teollisuuden päätöksissä. Kun vaarana on se, että jotkut sinnittelevät vanhan ja ehkä vielä jonkun aikaa halvemman tavan ja tekniikan kanssa, ne jäävät pitkällä aikavälillä muiden jalkoihin. Kautta aikain viivyttelijöille on käynyt ohraisesti eli konkurssit odottavat hitaita.

Sijoitan itse osakkeisiin ja viime vuosina olen sijoittanut aika mittavasti norjalaiseen öljyn- ja kaasunkuljetusbisnekseen. Sijoittamisen ideana on fossiilisten polttoaineiden hiipuminen. Monikaan laivayhtiö ei halua rakentaa uusia tankkereita, koska bisnes hiipuu. Se tarkoittaa laivakannan supistumista ja rahtihintojen nousua lyhyellä aikavälillä. Nyt eletään sitä lyhyttä aikaväliä, jolloin rahtipuolen kilpailu vähenee ja nostaa rahtihintoja. Laivaosakkeiden (öljynkuljetus- ja tuotantotankkerien) tuotot kasvavat ja osakehinnat nousevat. Pitää vaan sitten osata ennakoida se kohta, missä uppoavasta laivasta kannattaa hypätä pois. Nämä yritykset maksavat myös nykyisin 10 - 20 prosentin osinkoja vuodessa, mihin ei yksikään suomalainen pörssiyritys kykene. Ulkomaisten osinkojen verotus kannattaa ennen sijoittamista selvittää ja toimia sen mukaan, jos nämä alkavat kiinnostaa. Itsellä pääsijoituskohde on ollut Hafnia ja BW LPG. Tuotot ovat olleet varsinkin tänä vuonna aika hurjat. Muita kovia mm. Frontline, Stolt-Nielsen, Okeanis ja jenkeistä Scorpion Tankers, Golar LNG, Teekey Tankers ja tanskalainen Torm. Ukrainan sodan ja nyt myös Punaisen meren akuutin tilanteen vuoksi merimailit kasvavat, mikä vain lisää tankkeriyhtiöiden tuloja. Ja idea tässä on siis se, että koko bisnes alkaa vähitellen kadota.