LAHTI-ENERGIA – MYYDÄ VAI PITÄÄ?
Lahden budjetti näyttää tulevien vuosien osalta hyvin alijäämäiseltä ja siitä on herännyt keskustelu, että myydäänkö kaupungin energiayhtiö, jotta voidaan kattaa tuota alijäämää. Siitä on virinnyt keskustelua ja kirjoituksia, joissa tuodaan näkökantoja esiin.
Yksi näkökulma on vielä jäänyt huomiota vaille. Se on mahdollisen ostajan näkökulma. Mitä asioita ostaja tarkastelee, kun se ajattelee Lahti-Energiaa mahdollisena sijoituskohteena. On puhuttu vähemmistö osuuden myynnistä eli noin 49 % osuuden myynnistä, jolloin Lahden kaupunki pääomistajana säilyttäisi enemmistön osakekannasta ja samalla päätösvallan.
Ostajaehdokkaina ovat tietysti toiset energiayhtiöt tai sitten sijoitusyhtiöt, joilla varsinkin on rahaa pilvin pimein paratiisisaarten talletuksina. Siellähän on esimerkiksi ns. rikollisjärjestöjen rahoja kymmeniä miljardeja.
Lahden kaupunkihan on palkkaamassa konsulttiyhtiön tutkimaan Lahti-Energian myyntimahdollisuuksia ja siitä mahdollisesti saatavia ostotarjouksia. Konsulttipalkkio on 648 000 euroa halvimmillaan. Konsulttiyrityksen laskelmat ja raportit eivät kuitenkaan käy ostajan tarpeisiin, sillä ostajan on omista näkökohdistaan käsin mietittävä ja laskettava sijoittamista Lahti-Energiaaan, jos se tulee myyntiin tai osa siitä.
Mihin siis ostaja kiinnittää huomiota? Lahti-Energia konsernin liikevaihto v 22 oli noin 200 miljoonaa euroa. Toinen tärkeä asia on tietysti, miten liikevoitto konsernissa on kehittynyt vuosien aikana ja paljonko siitä on lopulta voitu jakaa osinkoja omistajalle. Seuraavaksi on katsottava konsernin velkojen ja rahoituskulujen määrää ja v 22 pitkäaikaiset velat olivat 363 mijoonaa ja rahoituskulut 8,7 miljoonaa. Tilikauden voitto konsernin tuloslaskelmassa näytti n. 11 miljoonaa euroa. Ostaja voi lukea suoraan, että vuotta 22 rasitti tuo Fennovoiman 17 miljoonan alaskirjaus. Ostaja tutustuu varmasti pitkän ajan jakson tuloslaskelmiin ja taseisiin ja katsoo sitä kautta, millaisia summia omistajille voidaan jakaa tulevan 10 vuoden aikana. (Luvut Lahti Energian omilta sivuilta)
Vähemmistöosuuden ostajalle merkittävin asia on siis se, paljonko tuottoa hän voi sijoitukselleen jatkossa vuosittain saada. Ostajalla on tietty minimitavoite ja se on yleensä 5 – 10 % tuotto-odotus vuosittain. Vähemmistöosuuden ostajalla ei ole siis kovin suurta halukkuutta sijoittaa noin pienellä liikevaihdolla toimivaan yritykseen, koska pääomaa ei voi kovin paljoa sitoa, jotta olisi mahdollista saada tuollaisia tuottoja vähemmistöosuudesta. Siispä ostaja katsoo yhtiön strategisia suunnitelmia siitä, onko yhtiön mahdollista kasvattaa liikevaihtoa merkittävästi vai eikö ole. Millaisille miljoonille Lahti-Energia voisi antaa noin 5 % tuoton? Ei se ole lähelläkään sitä Lahden kaupungin havittelemaa 500 miljoonaa; se on täyttä utopiaa. 500 miljoonan sijoitukselle pitäisi saada 25 miljoonaa osinkoja joka vuosi ja kun enemmistö omistaja haluaa samat osingot, niin se on yksinkertaisesti mahdotonta.
Lahti-Energia ei ole Caruna, joka voi korottaa hintoja julmetusti noin kovien tuottojen saamiseksi. Lahden kaupunki energiayhtiön omistajana ja asioista päättävänä tahona asettaa poliittisesti valittuja ihmisiä Lahti-Energian hallitukseen ja heillä ei välttämättä ole taitoa, viisautta ja ymmärrystä lainkaan tuollaisen yhtiön hallinnoimiseen ja päätösten tekemiseen; se on vähemmistö osuuden ostajalle suuri miinus.
Vähemmistöosuuden myynti tulee siis kaatumaan ja valtuustolle tullaankin esittämään, että myydään Lahti-Energiasta 51 %, jolloin ostaja saa päätösvallan kaikkeen, mitä Lahti-Energia tulee jatkossa tekemään ja millaisia hinnankorotuksia se tulee tekemään. Siinä tapauksessa, jos tuo myynti toteutuu, Lahti-Energiasta tulee uusi ’Caruna’.
Moni varmasti on kiinnostunutkin enemmistöosuuden ostamisesta ja on valmis maksamaan hyvän hinnan. Me asiakkaat olemme sen jälkeen pahassa pulassa, koska monopolitoimintojen myynti sijoittajille on Carunan kohdalla osoittanut todella ikävää jälkeä, jota Sipilän hallitus yritti hillitä. Sellaisia virheitä ei enää ikinä pitäisi toistaa. Toivon, että Lahden valtuusto perehtyy kunnolla asioihin, sillä kalliin energian kuntiin ei yritykset halua tulla toimintojaan sijoittamaan.
Lahden budjetti näyttää tulevien vuosien osalta hyvin alijäämäiseltä ja siitä on herännyt keskustelu, että myydäänkö kaupungin energiayhtiö, jotta voidaan kattaa tuota alijäämää. Siitä on virinnyt keskustelua ja kirjoituksia, joissa tuodaan näkökantoja esiin.
Yksi näkökulma on vielä jäänyt huomiota vaille. Se on mahdollisen ostajan näkökulma. Mitä asioita ostaja tarkastelee, kun se ajattelee Lahti-Energiaa mahdollisena sijoituskohteena. On puhuttu vähemmistö osuuden myynnistä eli noin 49 % osuuden myynnistä, jolloin Lahden kaupunki pääomistajana säilyttäisi enemmistön osakekannasta ja samalla päätösvallan.
Ostajaehdokkaina ovat tietysti toiset energiayhtiöt tai sitten sijoitusyhtiöt, joilla varsinkin on rahaa pilvin pimein paratiisisaarten talletuksina. Siellähän on esimerkiksi ns. rikollisjärjestöjen rahoja kymmeniä miljardeja.
Lahden kaupunkihan on palkkaamassa konsulttiyhtiön tutkimaan Lahti-Energian myyntimahdollisuuksia ja siitä mahdollisesti saatavia ostotarjouksia. Konsulttipalkkio on 648 000 euroa halvimmillaan. Konsulttiyrityksen laskelmat ja raportit eivät kuitenkaan käy ostajan tarpeisiin, sillä ostajan on omista näkökohdistaan käsin mietittävä ja laskettava sijoittamista Lahti-Energiaaan, jos se tulee myyntiin tai osa siitä.
Mihin siis ostaja kiinnittää huomiota? Lahti-Energia konsernin liikevaihto v 22 oli noin 200 miljoonaa euroa. Toinen tärkeä asia on tietysti, miten liikevoitto konsernissa on kehittynyt vuosien aikana ja paljonko siitä on lopulta voitu jakaa osinkoja omistajalle. Seuraavaksi on katsottava konsernin velkojen ja rahoituskulujen määrää ja v 22 pitkäaikaiset velat olivat 363 mijoonaa ja rahoituskulut 8,7 miljoonaa. Tilikauden voitto konsernin tuloslaskelmassa näytti n. 11 miljoonaa euroa. Ostaja voi lukea suoraan, että vuotta 22 rasitti tuo Fennovoiman 17 miljoonan alaskirjaus. Ostaja tutustuu varmasti pitkän ajan jakson tuloslaskelmiin ja taseisiin ja katsoo sitä kautta, millaisia summia omistajille voidaan jakaa tulevan 10 vuoden aikana. (Luvut Lahti Energian omilta sivuilta)
Vähemmistöosuuden ostajalle merkittävin asia on siis se, paljonko tuottoa hän voi sijoitukselleen jatkossa vuosittain saada. Ostajalla on tietty minimitavoite ja se on yleensä 5 – 10 % tuotto-odotus vuosittain. Vähemmistöosuuden ostajalla ei ole siis kovin suurta halukkuutta sijoittaa noin pienellä liikevaihdolla toimivaan yritykseen, koska pääomaa ei voi kovin paljoa sitoa, jotta olisi mahdollista saada tuollaisia tuottoja vähemmistöosuudesta. Siispä ostaja katsoo yhtiön strategisia suunnitelmia siitä, onko yhtiön mahdollista kasvattaa liikevaihtoa merkittävästi vai eikö ole. Millaisille miljoonille Lahti-Energia voisi antaa noin 5 % tuoton? Ei se ole lähelläkään sitä Lahden kaupungin havittelemaa 500 miljoonaa; se on täyttä utopiaa. 500 miljoonan sijoitukselle pitäisi saada 25 miljoonaa osinkoja joka vuosi ja kun enemmistö omistaja haluaa samat osingot, niin se on yksinkertaisesti mahdotonta.
Lahti-Energia ei ole Caruna, joka voi korottaa hintoja julmetusti noin kovien tuottojen saamiseksi. Lahden kaupunki energiayhtiön omistajana ja asioista päättävänä tahona asettaa poliittisesti valittuja ihmisiä Lahti-Energian hallitukseen ja heillä ei välttämättä ole taitoa, viisautta ja ymmärrystä lainkaan tuollaisen yhtiön hallinnoimiseen ja päätösten tekemiseen; se on vähemmistö osuuden ostajalle suuri miinus.
Vähemmistöosuuden myynti tulee siis kaatumaan ja valtuustolle tullaankin esittämään, että myydään Lahti-Energiasta 51 %, jolloin ostaja saa päätösvallan kaikkeen, mitä Lahti-Energia tulee jatkossa tekemään ja millaisia hinnankorotuksia se tulee tekemään. Siinä tapauksessa, jos tuo myynti toteutuu, Lahti-Energiasta tulee uusi ’Caruna’.
Moni varmasti on kiinnostunutkin enemmistöosuuden ostamisesta ja on valmis maksamaan hyvän hinnan. Me asiakkaat olemme sen jälkeen pahassa pulassa, koska monopolitoimintojen myynti sijoittajille on Carunan kohdalla osoittanut todella ikävää jälkeä, jota Sipilän hallitus yritti hillitä. Sellaisia virheitä ei enää ikinä pitäisi toistaa. Toivon, että Lahden valtuusto perehtyy kunnolla asioihin, sillä kalliin energian kuntiin ei yritykset halua tulla toimintojaan sijoittamaan.
Vastaukset
Vanhimmat
Ei vielä vastauksia
Aloittaja odottaa vastauksia. Kerro oma näkemyksesi ensimmäisenä.