Kyllä Fortum

[Matti Kankare, Tekniikka ja Talous, 05.11.2008]

Fortumin Venäjän-lasku paisuu – Soneran kaataneisiin lukuihin

Lyhyt uutinen viime viikolla: Fortum lisää Venäjän laskuaan 300 miljoonalla eurolla. Fortumin kertoma uutinen ei herättänyt paljonkaan huomiota, koska yhtiö jätti häveliäisyyssyistä kertomatta, että yhtiön riskit Ural-vuorten takana Länsi-Siperian toimivassa TGK-10:ssä ovat nousseet jo 3,7 miljardiin euroon.

Kun mukaan lasketaan Fortumin neljänneksen omistus Pietarin lähialueella toimivasta TGK-1:stä, yhtiöllä on Venäjällä rahaa kiinni ainakin neljä miljardia euroa. Summa on posketon – saman verran edesmennyt Sonera maksoi Saksan 3g-ilmasta.

Fortumin riski olisi silti perusteltavissa, jos yhtiö pystyisi saamaan tuottoa esittämiensä tavoitteiden mukaisesti.

Fortum on jo nyt kuluttanut riihikuivaa rahaa TGK-10:n hankintaan 2,5 miljardia euroa. Sen lisäksi Fortum käyttää yhtiön sähköverkkojen ja kaasuvoimaloiden parantamisiin 2,5 miljardia euroa.

Miksi Fortumin vastuut eivät ole viittä miljardia – vielä – johtuu siitä, että TGK-10:n 2,5 miljardin euron hankintahinnan sisään on leivottu 1,3 miljardin euron osakeanti, jonka summan TGK-10 käyttää suoraan vaadittaviin investointeihin.

Lopputulos on kuitenkin se, että Fortum maksaa poskettomasti venäläisestä kaasuvoimasta.

Fortumin toimitusjohtaja Mikael Lilius ei ole pitänyt hankkeen poliittisia riskejä liian suurina. Hankkeen taloudelliset riskit ovat vasta nyt paljastumassa.

TGK-10 toimii Tsheljabinskin-, Kurganin- ja Tjumenin-alueilla, joilla asuu kaikkiaan nelisen miljoonaa ihmistä. Fortum sai kaupassa itselleen yhtiön, joka teki viime vuonna vajaan 600 miljoonan euron liikevaihdolla noin 26 miljoonan euron liiketuloksen.

Fortum tavoittelee sijoitetulle pääomalla 12 prosentin tuottoa. Yhtiö laski keväällä, että TGK-10:n tehostaminen tuo viivan alle ainakin 30 miljoonaa euroa lisätuottoa. Nyt lokakuussa Fortum kertoi tehostamisen tuovan vuosittain 100 miljoonaa euroa lisätuottoa ja että siihen päästään kolmen vuoden päästä eli vuonna 2011.

Sata miljoonaa on paljon rahaa, mutta Fortumin tuottotavoitteisiin se ei riitä alkuunkaan. 3,7 miljardin euron sijoituksella TGK-10 pitäisi nostaa liikevoittotasonsa liki 450 miljoonaan euroon. Yhtälö tuntuu mahdottomalta, vaikka Venäjän sähkönkulutus nousisi 50 prosentilla vuoteen 2020 mennessä.

TGK-10 ei pääse Fortumin haluamaan tuottotasoon.

Totta kai on selvää, että TGK-10:n myynnin täytyy kohota reippaasti nykytasosta. Mutta vaikka yhtiön liikevaihto kaksinkertaistuisi nykyisestä 1,2–1,5 miljardiin euroon, yhtiö ei pysty tekemään sellaista voittoa, että Liliuksen toimitusjohtaja-aikana Fortumin investointi tulisi maksettua takaisin.

Kysyä sopii uudestaan, onko näin suuren riskin ottaminen Venäjällä oikeasti Fortumin osakkeenomistajien eli myös suurimman omistajan valtion edun mukaista?

Elinkeinoministeri Mauri Pekkarinen (kesk.) on vaahdonnut Suomen energiaomavaraisuuden puolesta. Vaahtoaminen tuntuu omituiselta, kun valtion omistama energiayhtiö panee parhaat paukkunsa edelleen poliittisesti epävakaaseen Venäjään.

Fortumin miljardit ovat osittain poissa uusiutuvan energian tutkimuksesta ja erilaisista bio-ja tuulienergiahankkeista. Puhumattakaan siitä, että yhtiön johdolla menee rutkasti aikaa venäläisyhtiön integroimiseen Fortumiin. Tätäkö valtio on oikeasti omalta yhtiöltään halunnut?

ja katso esim.mitä tienaavat hallituksen ja myös kyseisen hallintoneuvoston jäsenet!Pöyristyttävää tämä tällainen..ei millään mitään väliä.Tuommosia korvauksia ei kannattaisi maksaa yhdellekään.Ei se
ihme,että köyhä kansa maksaa itsensä kipeäksi.